El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, describió en junio como una “leve degradación” la calidad de los datos económicos proporcionados por el gobierno federal, durante una comparecencia ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes de EE. UU.
En ese momento, la Fed había mantenido las tasas de interés sin cambios por cuarta vez en 2025, para disgusto del presidente Donald Trump. La audiencia en el Congreso también tuvo lugar en un contexto de rápida disminución de la fuerza laboral federal, con el Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE) despidiendo a gran parte del personal de base del gobierno.
Entre los departamentos afectados por los recortes de DOGE se encuentra la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), una división del Departamento de Trabajo de EE. UU. que proporciona datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC), una medida ampliamente seguida de la inflación.
El Wall Street Journal informó en junio que la BLS compartió un correo electrónico con economistas, explicando que la oficina tuvo que depender de estimaciones imputadas de datos del IPC en un grado inusual “debido a la escasez de personal en ciertas ciudades del IPC”.
La posible degradación de los datos del IPC recibió otro golpe esta semana cuando la BLS informó que los precios al consumidor aumentaron a una tasa anual del 2.7% en noviembre. Los economistas encuestados por Dow Jones habían esperado un aumento anual mucho mayor, del 3.1%.
Economistas y observadores del mercado reaccionaron de inmediato a la publicación de los datos, sugiriendo que probablemente se habían visto comprometidos por el cierre del gobierno federal de 43 días, que comenzó el 1 de octubre y terminó el 12 de noviembre.
“Tómelo con toda la sal”, sugirió un equipo de economistas de Wells Fargo, con un toque de ironía.
Los economistas de Wells Fargo —Sarah House, Michael Pugliese y Nicole Cervi— habían previsto un aumento del IPC del 3%. De manera similar, el IPC subyacente, excluyendo los precios de los alimentos y la energía, se situó en el 2.6%, muy por debajo de su previsión del 2.9%.
Aconsejaron no sacar demasiadas conclusiones del informe, señalando que creen que los datos “serán ruidosos durante al menos otro mes o dos” debido al vacío de datos creado por el cierre, cuando la BLS suspendió las actividades de recopilación.
“Es probable que haya un repunte de los precios en el informe del IPC de diciembre, que se publicará el 13 de enero”, escribió el equipo de Wells Fargo en un análisis publicado el jueves. “A pesar del ruido, creemos que la inflación está disminuyendo, aunque la lectura actual exagere la magnitud de la desaceleración. Seguimos confiando en nuestra proyección actual de recortes de tasas por parte del FOMC en marzo y junio del próximo año”.
El FOMC se refiere al Comité Federal de Mercado Abierto, un grupo de 12 miembros de la Reserva Federal que establece la política monetaria.
Uno de los miembros del FOMC, el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, dijo durante una entrevista con CNBC el viernes que existieron algunos “factores técnicos” derivados de la pausa en la recopilación de datos durante octubre y la primera quincena de noviembre que distorsionaron la lectura del IPC de noviembre.
“Debido a eso, creo que los datos se distorsionaron en algunas categorías, y eso redujo la lectura del IPC, probablemente en una décima parte”, afirmó.
Williams añadió que la segunda mitad de noviembre abarcó el período de compras del Black Friday, cuando los descuentos en los precios al consumidor fueron frecuentes, lo que también probablemente creó un “sesgo a la baja” en la cifra de inflación.
El jefe de la Reserva Federal de Nueva York se encontraba entre los nueve miembros del FOMC que priorizaron la desaceleración del mercado laboral sobre las preocupaciones por la inflación al votar a favor de una reducción de un cuarto de punto en la tasa de fondos federales en la reunión de diciembre.
A pesar de las deficiencias del informe del IPC, Williams dijo a CNBC que “algunos de los datos que estamos viendo son realmente alentadores”, añadiendo que “creo que representan una continuación del proceso desinflacionario que hemos visto”.
