La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) de Estados Unidos publicará el dato de Empleo No Agrícola (NFP) de enero, que había sido retrasado, este miércoles a las 13:30 GMT. La publicación de este indicador generará volatilidad en torno al dólar estadounidense (USD), ya que los inversores buscan nuevas señales sobre la trayectoria futura de los tipos de interés de la Reserva Federal (Fed).
¿Qué esperar del próximo informe de Empleo No Agrícola?
La BLS informó la semana pasada que había pospuesto la publicación del informe oficial de empleo, originalmente programado para el viernes, debido al cierre parcial del gobierno. Tras la aprobación de un paquete por parte de la Cámara de Representantes de EE. UU. el martes para poner fin al cierre, la agencia anunció que publicará los datos del mercado laboral el miércoles 11 de febrero.
Los inversores esperan que el NFP aumente en 70.000 empleos, tras el incremento de 50.000 registrado en diciembre. En este período, se prevé que la tasa de desempleo se mantenga sin cambios en el 4,4%, mientras que la inflación salarial anual, medida por la variación de los ingresos promedio por hora, se proyecta que se suavice al 3,6% desde el 3,8%.
En una anticipación del informe de empleo, los analistas de TD Securities señalan que esperan que las ganancias de empleo se hayan mantenido moderadas en enero, aumentando en 45.000.
“Prevemos que el sector privado agregue 40.000 empleos y el gobierno 5.000. Esperamos que la fortaleza del sector privado se concentre en la atención médica y la construcción. Esperamos que la tasa de desempleo muestre signos continuos de estabilización, manteniéndose en el 4,4%. El mercado laboral de baja contratación y baja despido persiste. Los ingresos promedio por hora probablemente aumentaron un 0,3% m/m y un 3,7% a/a”, añaden.
Indicador Económico
Tasa de Desempleo
La Tasa de Desempleo, publicada por la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) de EE. UU., es el porcentaje de la fuerza laboral civil total que no tiene empleo remunerado pero busca activamente empleo. La tasa suele ser más alta en economías en recesión en comparación con las economías en crecimiento. Generalmente, una disminución de la Tasa de Desempleo se considera alcista para el dólar estadounidense (USD), mientras que un aumento se considera bajista. Dicho esto, el número por sí solo generalmente no puede determinar la dirección del próximo movimiento del mercado, ya que esto también dependerá de la lectura principal del NFP y otros datos del informe de la BLS.
¿Cómo afectará el NFP de EE. UU. de septiembre al EUR/USD?
El USD comenzó el mes con fuerza a medida que los mercados reaccionaban a la nominación de Kevin Warsh, quien se desempeñó como gobernador de la Fed de 2006 a 2011, como el nuevo presidente de la Fed. Mientras tanto, el USD también se benefició de la mayor volatilidad en torno a los metales preciosos, especialmente la plata y el oro, y los mercados de valores. A su vez, el Índice del Dólar, que mide el valor del USD frente a una canasta de seis monedas importantes, aumentó un 0,5% en la primera semana de febrero.
La gobernadora de la Fed, Lisa Cook, dijo a principios de mes que cree que el mercado laboral seguirá respaldado por los recortes de tasas de interés del año pasado. Cook también señaló que el mercado laboral se ha estabilizado y está aproximadamente en equilibrio, agregando que los responsables políticos siguen prestando mucha atención al potencial de un cambio rápido. De manera similar, el gobernador Philip Jefferson argumentó que el mercado laboral probablemente esté en equilibrio con un entorno de baja contratación y baja despido.
La herramienta CME Group FedWatch muestra que los mercados actualmente están valorando una probabilidad de alrededor del 15% de un recorte de tasa de 25 puntos básicos (pb) en marzo. En caso de que la lectura del NFP decepcione, con una cifra por debajo de 30.000, y la tasa de desempleo aumente inesperadamente, el USD podría verse bajo presión con la reacción inmediata, abriendo la puerta a un aumento en el EUR/USD. Por otro lado, una cifra del NFP en o por encima de las expectativas del mercado podría reafirmar otra pausa en la política el próximo mes. El posicionamiento del mercado sugiere que el USD tiene cierto margen al alza en este escenario.
Los inversores también prestarán mucha atención al componente de inflación salarial del informe. Si los ingresos promedio por hora aumentan menos de lo esperado, el USD podría tener dificultades para ganar fuerza, incluso si la lectura principal del NFP llega cerca de la previsión del mercado.
Los analistas de Danske Bank argumentan que un crecimiento salarial más débil podría afectar negativamente la actividad del consumidor y allanar el camino para una acción dovish de la Fed.
“El informe de Challenger mostró más recortes de empleos de lo esperado en enero y las Ofertas de Empleo JOLTs llegaron a 6,5 millones en diciembre (consenso de 7,2 millones). Por lo tanto, la relación de EE. UU. entre ofertas de empleo y desempleados cayó al 0,87 en diciembre. Dicha desaceleración suele ser un buen predictor de un debilitamiento del crecimiento salarial y puede ser una preocupación para las perspectivas de consumo privado y, todo lo demás constante, apoya el caso de recortes anteriores de la Fed”, explican.
Eren Sengezer, analista principal de sesión europea de FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el EUR/USD:
“El indicador de fuerza relativa (RSI) en el gráfico diario se mantiene por encima de 50 y el EUR/USD fluctúa por encima de la media móvil simple (SMA) de 20 días después de haber probado este soporte dinámico la semana pasada, lo que refleja la disposición de los compradores a mantener el control”.
“Al alza, 1,2000 (nivel redondo, nivel psicológico) se alinea como la próxima resistencia antes de 1,2080 (máximo del 27 de enero) y 1,2160 (nivel estático). Mirando hacia el sur, el primer nivel clave de soporte se puede detectar en 1,1680, donde se encuentra la SMA de 100 días, antes de 1,1620-1,1600 (SMA de 200 días, retroceso de Fibonacci del 23,6% de la tendencia alcista de enero de 2025 a enero de 2026). Una caída decisiva por debajo de esta región de soporte podría atraer a los vendedores técnicos y abrir la puerta a una caída prolongada”.
Preguntas Frecuentes sobre la Fed
La política monetaria en EE. UU. está determinada por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar las tasas de interés.
Cuando los precios aumentan demasiado rápido y la inflación está por encima del objetivo del 2% de la Fed, eleva las tasas de interés, aumentando los costos de endeudamiento en toda la economía. Esto resulta en un dólar estadounidense (USD) más fuerte, ya que hace que EE. UU. sea un lugar más atractivo para que los inversores internacionales estacionen su dinero.
Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar las tasas de interés para fomentar el endeudamiento, lo que debilita el dólar.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones de política al año, donde el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa las condiciones económicas y toma decisiones de política monetaria.
El FOMC es asistido por doce funcionarios de la Fed: los siete miembros de la Junta de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos de la Reserva Regional restantes, que sirven por un período de un año rotatorio.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política llamada Flexibilización Cuantitativa (QE). QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero estancado.
Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma de elección de la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Implica que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de las instituciones financieras. QE generalmente debilita el dólar estadounidense.
El ajuste cuantitativo (QT) es el proceso inverso de QE, por el cual la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el principal de los bonos que posee al vencimiento, para comprar nuevos bonos. Generalmente es positivo para el valor del dólar estadounidense.
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