Paramount se hará con el control de Warner Bros. Discovery en una fusión valorada en 111.000 millones de dólares, marcando uno de los acuerdos más significativos en la historia de la industria del entretenimiento. La decisión se produjo tras la sorprendente retirada de Netflix el jueves, calificando su oferta previa de 87.200 millones de dólares como “ya no financieramente atractiva”, allanando así el camino para Paramount.
David Ellison, director ejecutivo de Paramount, describió la operación como una alianza estratégica con la misión de preservar el legado de dos empresas icónicas y, al mismo tiempo, construir una empresa de medios y entretenimiento de nueva generación. La combinación de los estudios, las plataformas de streaming complementarias y el talento creativo de ambas compañías busca generar un valor añadido para el público, los socios y los accionistas.
David Zaslav, director ejecutivo de Warner Bros. Discovery, también se mostró satisfecho con el resultado, destacando que el objetivo era asegurar el máximo valor para los accionistas y proporcionar a los inversores la mayor certeza posible. Ahora, se espera completar la transacción junto con Paramount.
Estructura del acuerdo
Paramount pagará 31 dólares por acción de Warner Bros. Discovery. Además, se aplicará una “Ticking Fee” de 0,25 dólares por trimestre a partir del 30 de septiembre de 2026, que se abonará a los accionistas, un mecanismo que incrementará el precio de compra si el proceso de revisión regulatoria se prolonga. También se ha establecido una cláusula de rescisión regulatoria de 7.000 millones de dólares en caso de que el acuerdo fracase por motivos antimonopolio.
La financiación de la adquisición se basa en una sólida estructura:
47.000 millones de dólares provienen de compromisos de capital de la familia Ellison y RedBird Capital. Los 54.000 millones de dólares restantes se obtendrán a través de financiación de deuda proporcionada por Bank of America, Citigroup y Apollo. Paramount también indicó que podrían participar socios estratégicos o financieros adicionales al cierre de la operación, aunque no se han revelado detalles. Oferentes anteriores habían considerado fondos soberanos de Oriente Medio, Tencent y Affinity Partners de Jared Kushner.
La empresa prevé completar la transacción en el tercer trimestre de este año, un calendario ambicioso que refleja la confianza en la aprobación regulatoria. Asimismo, Paramount ha asumido la penalización de 2.800 millones de dólares que Warner Bros. Debía pagar a Netflix por rescindir el acuerdo previo. A su vez, Warner Bros. Discovery tendría que abonar 3.000 millones de dólares a Paramount si recibiera una oferta mejor.
Revisión política y regulatoria
El fiscal general de California, Rob Bonta, ya ha anunciado una investigación, enfatizando que la revisión se llevará a cabo “con rigor”. El obstáculo regulatorio se considera un factor crucial para la finalización del acuerdo.
Compromisos con Hollywood
Para abordar las preocupaciones de la industria, Paramount ha hecho públicos varios compromisos:
Ambos estudios, Paramount y Warner Bros., continuarán operando como marcas independientes. Se planean 15 estrenos cinematográficos anuales para cada estudio, con una ventana de exclusividad en cines de 45 días antes de su lanzamiento en plataformas de vídeo bajo demanda premium. títulos especialmente exitosos incluso podrían tener periodos de exclusividad más largos.
Además, la empresa continuará licenciando contenido a terceros y adquiriendo programas de otros estudios.
Paramount espera obtener 6.000 millones de dólares en sinergias a través de la integración tecnológica, mejoras de eficiencia, ahorros de costes en adquisiciones, optimización de la estructura inmobiliaria y simplificación operativa.
Implicaciones para la industria
En Hollywood se anticipan reestructuraciones significativas, incluyendo posibles recortes de personal. También podrían venderse activos; la cuestión de si ambos estudios mantendrán sus respectivos estudios en Los Ángeles será parte de futuras consideraciones estratégicas.
Los co-directores ejecutivos de Netflix, Ted Sarandos y Greg Peters, explicaron que retiraron su oferta porque creían que podrían haber sido buenos administradores de las marcas Warner, pero que la transacción siempre había sido un “plus” a un precio adecuado, no un “imprescindible a cualquier precio”.
Con este acuerdo de 111.000 millones de dólares, comienza un nuevo capítulo para dos de los estudios más tradicionales de Hollywood y para una industria que se encuentra en medio de profundos cambios estructurales.
