SpaceX afronta este martes sus primeros resultados trimestrales como empresa cotizada en el Nasdaq, con la atención puesta en sus elevados costes de capital y deuda, mientras se prepara para el vencimiento de un bloqueo de acciones que liberará cientos de millones de títulos de inversores y directivos.
La compañía aeroespacial de Elon Musk se enfrenta a una de las semanas más exigentes desde su estreno bursátil. Tras una fuerte corrección que ha situado el valor de las acciones por debajo del precio de salida, el mercado examina de cerca tanto las cuentas financieras de la empresa como la inminente llegada masiva de títulos a la negociación pública.
Las cuentas del segundo trimestre y la presión del gasto tecnológico
La publicación de los resultados del segundo trimestre llega en un momento de máxima tensión en los mercados para las empresas vinculadas a la inteligencia artificial y los grandes proyectos de infraestructura. Según las estimaciones de analistas recopiladas por Visible Alpha, la compañía prevé reportar unos ingresos de 6.81 billion de dólares, impulsados principalmente por la fortaleza comercial del servicio de internet por satélite Starlink, frente a los 4.700 millones de dólares ingresados en el primer trimestre.
A pesar del avance en la facturación, los analistas señalan los cuantiosos recursos necesarios para mantener el ritmo de desarrollo. La analista Melissa Otto, de S&P Global Visible Alpha, advierte sobre el vertiginocso incremento de las inversiones de capital de la compañía al indicar que se espera que las cifras de gasto de capital de SpaceX aumenten desde los 48.700 millones de dólares de este año hasta los 118.400 millones de dólares en el año fiscal 2028, y añadió que también se proyecta que la deuda general de SpaceX crezca más de cinco veces, pasando de 41.700 millones de dólares este año a más de 218.000 millones de dólares en el año fiscal 2028, según señaló la analista en una nota recogida por Yahoo Finance.
El vencimiento del bloqueo bursátil y el temor a una mayor oferta
A los desafíos operativos se suma un obstáculo técnico de oferta y demanda en el parqué. Dos días después de la presentación de resultados, este jueves 6 de agosto, expirará el periodo de bloqueo de acciones para los inversores que ya participaban en la compañía antes de su debut en el Nasdaq del pasado 12 de junio.
Esta liberación desbloqueará cientos de millones de títulos de inversores y empleados, ampliando significativamente el volumen de acciones que circulan libremente en el mercado. En un informe para clientes, el analista Cory Johnson, de Epistrophy Capital, resumió el impacto potencial de esta medida al señalar que el martes por la tarde SpaceX (SPCX: NASDAQ) informa como empresa pública por primera vez, y dos días después, el 6 de agosto, su bloqueo libera cientos de millones de acciones de iniciados —aproximadamente el triple del capital flotante negociable actual—, según detalles publicados por AOL.
La perspectiva de una multiplicación en la oferta disponible ha provocado inquietud entre los inversores, impulsando con fuerza las posiciones bajistas. Datos de la consultora S3 Partners reflejan que las apuestas contra el valor representan ya una parte sustancial de los títulos en circulación, lo que presiona a la baja una cotización que se mueve en mínimos recientes alrededor de los 108 o 112 dólares, muy lejos del máximo histórico de 225,64 dólares registrado en junio tras su estreno bursátil analizado por CincoDías.
Nuevos ensayos de Starship y perspectivas operativas de Starlink
En el plano puramente técnico, la atención de la compañía también se centra en el desarrollo de su cohete de transporte pesado. Tras retrasarse por cuestiones meteorológicas el lanzamiento de la decimotercera prueba desde la base en Starbase, Texas, la empresa ya planea los siguientes pasos de su programa de pruebas con la vista puesta en la reutilización completa del sistema.
La compañía sopesa realizar un hito técnico sin precedentes en la industria espacial comercial. Al respecto, el consejero delegado Elon Musk confirmó las intenciones del equipo técnico en su cuenta en la red social X, señalando que, a menos que descubran problemas tras la revisión de los datos de la misión, SpaceX intentará atrapar la nave con la torre en el próximo vuelo en referencia a la próxima misión Flight 14.
Las previsiones para este vuelo se sitúan en las últimas semanas del verano. Según el analista Edison Yu, de Deutsche Bank, citado en la cobertura de Yahoo Finanzas España, estiman una ventana objetivo a finales de agosto o septiembre para el vuelo 14. Asimismo, los analistas destacan que los futuros satélites Starlink de versión V3 podrán ser desplegados en el sistema Starship incluso utilizando recuperaciones parciales de la nave.
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