“¿Un anillo de oro de 1 don (3.75g) supera los 800,000 wones? A principios de año costaba alrededor de 500,000 wones…”
Los precios de los principales metales como el oro, la plata y el cobre están aumentando rápidamente. El precio internacional de la plata ha aumentado casi un 100% este año, mientras que el oro y el cobre también han registrado aumentos de dos dígitos. Los expertos recomiendan diversificar la cartera de activos a través de la inversión en materias primas, ya que la economía global y la estructura industrial están experimentando cambios estructurales.
Bancos centrales e inversores particulares ‘acumulan oro’
Según la Bolsa de Productos de Nueva York (COMEX) el 14 de diciembre, el precio de futuros del oro ha aumentado un 58.57% desde principios de año hasta el 12 de diciembre. El precio internacional del oro, que a principios de enero era inferior a 2,800 dólares la onza troy, superó los 4,300 dólares. La plata aumentó un 98.80% en el mismo período, y el cobre un 25.21%.
El oro, considerado un activo refugio por excelencia, ha visto disparados sus precios debido a la demanda tanto de los bancos centrales de varios países como de instituciones e inversores privados. Según el Consejo Mundial del Oro (WGC), el volumen neto de compras de oro por parte de los bancos centrales de todo el mundo el año pasado fue de 1,045 toneladas, superando las 1,000 toneladas por tercer año consecutivo. Esto representa más del doble del promedio de 2010-2021 (475 toneladas). Países no occidentales como China, Rusia y Oriente Medio están expandiendo sus activos refugio en anticipación de la depreciación del dólar y la inestabilidad geopolítica. El WGC predice que las compras de oro por parte de los bancos centrales este año igualarán o superarán los niveles del año pasado.
Esta tendencia también se está extendiendo a los mercados de valores. Según el WGC, las tenencias globales de oro a través de fondos cotizados en bolsa (ETF) aumentaron en 222 toneladas en el tercer trimestre de este año en comparación con el mismo período del año anterior. Esta cifra es equivalente al volumen de compras de oro de los bancos centrales durante el mismo período.
La demanda industrial impulsa los precios
La plata y el cobre continúan su trayectoria alcista debido a la combinación de un aumento de la demanda industrial y cuellos de botella en el suministro. Alrededor de la mitad de la demanda mundial de plata proviene de la industria. Es el metal con la conductividad eléctrica más alta y es esencial para componentes de alta precisión como placas de circuitos, sensores y células solares. Recientemente, la expansión del mercado de la inteligencia artificial (IA) ha impulsado aún más el aumento de los precios debido al aumento de la demanda de centros de datos de IA, infraestructura de comunicación óptica y dispositivos de fusión de sensores.
Más del 85% de la producción mundial de cobre se utiliza para fines industriales. Es necesario en una amplia gama de industrias, incluyendo cables de transmisión y comunicación, semiconductores, automóviles, construcción naval, construcción e instalaciones. Cuando las tasas de interés bajan, la demanda de cobre también aumenta a medida que las empresas expanden sus inversiones. Recientemente, el precio del cobre ha seguido aumentando debido a la expansión de la infraestructura de IA y la industria de defensa. El problema es que el suministro no puede satisfacer la demanda. Si bien la demanda ha aumentado drásticamente en los últimos dos o tres años, el desarrollo de minas tarda un promedio de 7 a 10 años. Las interrupciones inesperadas en las operaciones de las principales minas debido a las regulaciones gubernamentales pueden agravar aún más la escasez de suministro.
Los bancos de inversión globales predicen que el precio del oro seguirá subiendo el próximo año
Los expertos esperan que los precios de las materias primas como el oro, la plata y el cobre sigan aumentando el próximo año. Goldman Sachs, un banco de inversión global, pronosticó el 11 de diciembre que el precio del oro alcanzará los 4,900 dólares la onza troy a finales del próximo año. Goldman Sachs analizó que “los factores que impulsaron el aumento del precio del oro este año probablemente persistirán el próximo año, y la demanda de diversificación de la cartera por parte de los inversores individuales también estimulará la demanda de oro”. Bank of America (BoA) predijo que el precio del oro podría alcanzar los 5,000 dólares el próximo año, basándose en la expectativa de que la demanda de oro aumentará a medida que se expanda el gasto fiscal de Estados Unidos y el valor de la moneda disminuya.
Se espera que la plata y el cobre mantengan una estructura similar. Silver Institute, una firma de investigación de mercado especializada en plata, analizó que el suministro mundial de plata fue aproximadamente un 15% inferior a la demanda el año pasado. Se espera que este año también haya un excedente de demanda de aproximadamente 100 millones de onzas troy. Goldman Sachs afirmó que “el mercado del cobre podría entrar en una escasez estructural de suministro a partir del próximo año”, y que “la demanda de infraestructura eléctrica está aumentando rápidamente, mientras que el suministro se estanca”.
Diversas formas de inversión: físico, ETF, futuros, etc.
Existen diversas formas de invertir en materias primas, incluyendo la posesión física, ETF y futuros. En el caso de los inversores individuales, la inversión física en otras materias primas además del oro no suele ser muy rentable. Esto se debe a que tienen una baja liquidez y generan costos de almacenamiento. La negociación directa de contratos de futuros de materias primas también es difícil. Es necesario gestionar en tiempo real factores complejos como la diferencia entre el precio al contado y el precio del contrato, la diferencia de precio entre meses de entrega y el cambio de mes de entrega (rollover). Además, hay que asumir directamente los riesgos fiscales y cambiarios.
Una forma de inversión más práctica son los ETF y los valores respaldados por índices (ETN). Entre estos, los ETF tienen mayor liquidez y volumen de negociación. Hay más tipos de ETF de oro que de plata y cobre. Los ETF cotizados en bolsa nacionales incluyen ‘KODEX 금액티브’, ‘SOL 국제금’, que siguen el precio internacional del oro, y ‘ACE KRX금현물’, que sigue el precio al contado del oro en la Bolsa de Valores de Corea (KRX). Los productos que siguen el precio del oro nacional tienen comisiones relativamente bajas, pero a veces el precio del oro nacional puede ser más alto que el precio internacional, lo que puede aumentar la volatilidad de los precios debido al fenómeno conocido como “prima kimchi”.
Si desea invertir simultáneamente en oro y plata, también puede considerar ‘TIGER 금은선물(H)’. Para invertir simultáneamente en oro y activos en dólares, puede utilizar ETF cotizados en bolsa estadounidenses. En este caso, puede esperar ganancias cambiarias si el dólar se fortalece, pero si el precio del oro sube y el tipo de cambio baja, su rentabilidad puede disminuir. En el mercado KRX de oro al contado, puede comprar y vender oro en unidades de 1 gramo como si fueran acciones. A diferencia del oro físico, está exento del IVA y del impuesto sobre las ganancias de capital durante el proceso de compraventa, lo que lo hace ventajoso desde el punto de vista fiscal.
선한결 기자 always@hankyung.com
