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Las tensiones geopolíticas en Oriente Medio han provocado que los inversores buscaran refugio en activos considerados seguros, tras los bombardeos del fin de semana por parte de Estados Unidos e Israel contra Irán y el fallecimiento del líder supremo, Ali Khamenei. Estos acontecimientos han intensificado los temores sobre una posible escalada del conflicto y la interrupción de los flujos de petróleo a través del Estrecho de Ormuz.

• ING: “Las compras de oro por parte de los bancos centrales se mantienen sólidas y las expectativas de una relajación de la política monetaria más adelante en el año continúan apoyando al mercado”

El precio del oro aumentó ayer, impulsado por un movimiento clásico de aversión al riesgo provocado por el choque geopolítico del fin de semana. Esta situación coincidió con una caída en las acciones europeas y un fuerte aumento en el precio del petróleo, lo que a su vez respaldó la demanda de oro como valor refugio. La cotización del oro spot se situó en alrededor de 5.315 dólares por onza a las 18:30 (hora de Rumanía) de ayer, un incremento del 0,5% en comparación con el cierre del viernes pasado y cerca del máximo histórico de 5.595 dólares por onza alcanzado a finales de enero, según datos de Investing.com.

“Una expansión regional del conflicto o una interrupción del suministro de energía impulsaría significativamente el precio del oro, a través del aumento de los precios del petróleo, el incremento de las expectativas de inflación y el mantenimiento de los rendimientos reales en niveles bajos”, señalaron los analistas de ING en una nota.

Michael Brown, estratega senior de la firma de corretaje Pepperstone, considera que los mercados deben tener en cuenta no solo el riesgo de escalada o expansión del conflicto, sino también un abanico más amplio de posibles resultados, dada la naturaleza de las acciones militares en curso. “Esta mayor incertidumbre hace que la evaluación precisa de los riesgos sea extremadamente difícil, si no imposible, lo que lleva a la mayoría de los participantes del mercado a adoptar un enfoque de ‘reducir la exposición ahora, hacer preguntas más tarde’”, afirmó Brown, citado por Investing.com.

El Pentágono ha intentado minimizar los temores sobre un conflicto prolongado, con el secretario de Defensa estadounidense, Pete Hegseth, declarando el lunes que las operaciones militares contra Irán no conducirán a una “guerra sin fin” y que el objetivo es destruir los misiles de Teherán, las fuerzas navales y otros elementos de la infraestructura de seguridad.

En opinión de los analistas de ING, si las tensiones se mantienen limitadas y los flujos de energía no se ven afectados, la reacción inicial de aversión al riesgo debería disminuir a medida que se reduzca la prima de riesgo del petróleo.

“Esto refuerza, en lugar de cambiar, la perspectiva general favorable para el oro. Las compras de los bancos centrales se mantienen sólidas y las expectativas de una relajación de la política monetaria más adelante en el año continúan apoyando al mercado. Incluso si las tensiones se estabilizan, estos factores estructurales sugieren que las caídas deberían ser limitadas y las posibles correcciones probablemente serán superficiales, sin revertir la tendencia”, explican los analistas de ING, según Investing.com.

• Michael Brown, Pepperstone: “Los acontecimientos de este fin de semana refuerzan los sólidos argumentos fundamentales a favor del aumento del oro, que seguirá beneficiándose de los flujos de capital orientados hacia activos de refugio en un mundo cada vez más incierto”

Brown, de Pepperstone, señaló los niveles de 5.400 dólares por onza, seguido del máximo histórico de 5.595 dólares por onza alcanzado a finales de enero, como los principales niveles a vigilar en la tendencia alcista del oro.

“Los acontecimientos de este fin de semana refuerzan los sólidos argumentos fundamentales a favor del aumento del oro, que seguirá beneficiándose de los flujos de capital orientados hacia activos de refugio en un mundo cada vez más incierto, mientras que la alta demanda tanto de los inversores minoristas como de los bancos centrales también proporciona un impulso adicional”, dijo.

Brown también prevé una posible evolución del oro hasta el nivel de 6.000 dólares por onza para finales de año.

El oro ha aumentado casi un 25% este año, impulsado por los riesgos geopolíticos, las compras de los bancos centrales y las expectativas de una relajación de la política monetaria de la Reserva Federal, tras una fuerte apreciación del 65% el año pasado. Según un artículo publicado a finales de enero, los bancos centrales han duplicado sus compras de oro, a más de 1.000 toneladas anuales, tras la invasión de Rusia a Ucrania en 2022. En diciembre de 2025, China poseía más de 2.300 toneladas de oro, equivalentes a alrededor del 8,5% de las reservas totales a los precios de ese momento, según la publicación londinense.

• David Morrison, Trade Nation: “Aquellos que anticipan un debilitamiento adicional del dólar en el contexto de la desdolarización podrían estar anticipándose demasiado pronto”

El índice del dólar estadounidense, una medida del valor de la moneda de Estados Unidos en comparación con una cesta de otras seis monedas, registró un aumento del 0,85% ayer a las 18:30 (hora de Rumanía), hasta alcanzar los 98,45 puntos, el nivel más alto en las últimas cinco semanas, según datos proporcionados por Investing.com.

“Hasta que los inversores tengan una idea más clara de cuándo terminará este conflicto, esperamos que el dólar se mantenga fuerte”, escribió el analista de ING, Chris Turner, en una nota de investigación, según Barrons.

El dólar se ha visto afectado en el último año por un cambio en la orientación de los inversores hacia activos de refugio alternativos, como el oro, así como por una reorientación hacia activos en el extranjero, especialmente en los mercados emergentes.

En el contexto actual, los abundantes recursos energéticos internos de Estados Unidos sugieren que la economía estadounidense debería estar relativamente protegida del aumento del precio del petróleo provocado por las perturbaciones en Oriente Medio. Por otro lado,

Por otro lado, los inversores continuarán analizando si un aumento de los precios de la energía significa que la Fed dudará en reducir los tipos de interés. Los tipos de interés más altos respaldan al dólar al aumentar los rendimientos de los bonos del Estado y otros activos denominados en dólares.

“Los precios más altos de la energía y las dudas sobre la capacidad de la Fed para reducir los tipos de interés detendrán e incluso podrían revertir los flujos de cartera hacia los mercados emergentes”, escribió Turner de ING, citado por Barrons.

David Morrison, analista senior de mercados de la empresa de servicios financieros online Trade Nation, cree que la evolución de la moneda estadounidense es un fuerte indicio de que el dólar sigue siendo la principal moneda de refugio para los inversores y que aquellos que anticipan un debilitamiento adicional en el contexto de la desdolarización podrían estar anticipándose demasiado pronto.

Por otro lado, los precios del petróleo han aumentado considerablemente, lo que tiende a amplificar las presiones inflacionistas y limita la capacidad de la Reserva Federal para reducir los tipos de interés.

“El impulso alcista del dólar podría verse limitado por los temores a la estanflación. El índice de precios al productor de Estados Unidos, publicado el viernes y superando las expectativas, ha reavivado los temores sobre una inflación persistente, incluso cuando la economía muestra signos de desaceleración. Esto crea un difícil dilema de política monetaria para la Reserva Federal, que corre el riesgo de reavivar la inflación si reduce los tipos de interés demasiado pronto o de desacelerar aún más la economía si mantiene una política monetaria restrictiva”, dijo Morrison, citado por Investing.com.

Los precios de las criptomonedas experimentaron un ligero aumento ayer por la noche, tras una caída el fin de semana. Bitcoin, la criptomoneda más conocida del mundo, se negociaba a 69.463 dólares, con un aumento de alrededor del 5% a las 18:30 (hora de Rumanía), mientras que Ethereum avanzaba un 4,6%, hasta los 2.065 dólares, según datos de Investing.com.

“Existen opiniones de que Bitcoin podría recuperarse en el contexto de la situación en Irán y el intento de encontrar activos de refugio, aunque nunca me ha parecido que Bitcoin pudiera desempeñar realmente el papel de un activo de refugio. Pero la reacción de la gente está influenciada por factores subjetivos y emocionales”, nos transmitió el analista económico Aurelian Dochia.