Yakarta, CNBC Indonesia – El Índice de Referencia de Precios de Acciones Compuesto (IHSG) se desplomó al inicio de esta semana, alcanzando un mínimo del -5,2% hasta situarse en 7.156. Un total de 449 acciones bajaron, 57 subieron y 158 se mantuvieron sin cambios, con un volumen de transacciones que alcanzó los 1,5 billones de rupias.

Nafan Aji Gusta, analista técnico senior de Mirae Asset Sekuritas, señaló que el movimiento del IHSG sigue influenciado por el sentimiento negativo provocado por la guerra entre Estados Unidos y Irán, lo que ha llevado a los inversores globales a reducir su apetito por el riesgo y a refugiarse en activos de refugio.

«Técnicamente, el IHSG se encuentra en una fase de consolidación bajista tras la formación de un patrón de barra descendente. Por otro lado, el Estocástico K_D muestra una señal negativa, mientras que el volumen disminuye, aunque el RSI ya está sobrevendido», afirmó el lunes (9 de marzo de 2026).

Además, la rebaja de la perspectiva de la calificación crediticia de Indonesia de «estable» a «negativa» por parte de Fitch Ratings ha generado preocupación entre los inversores en relación con la dirección de la política fiscal y la estabilidad macroeconómica del gobierno.

Sugirió que los inversores pueden centrarse en acciones seleccionadas con sólidos fundamentos y valoraciones atractivas.

Maximilianus Nicodemus, Director Asociado de Pilarmas Investindo Sekuritas, expresó un sentimiento similar, destacando que la revisión de la perspectiva de la calificación de la deuda de Indonesia por parte de Fitch Ratings, de estable a negativa, aunque se mantiene la calificación en el nivel BBB (grado de inversión), también ha llamado la atención de los inversores.

«Este cambio de perspectiva refleja un aumento del riesgo para las perspectivas fiscales y la política económica futura, especialmente en un contexto de incertidumbre política y un posible aumento del déficit presupuestario», explicó.

Fitch Ratings destacó la mayor necesidad de financiación para apoyar los programas prioritarios del gobierno, incluido el programa de Comida Nutritiva Gratuita, que podría aumentar la presión sobre la posición fiscal si no se compensa con un aumento de los ingresos estatales.

Además, la agencia de calificación también observó que la relación deuda-PIB del gobierno se mantiene controlada, pero podría aumentar, así como la carga de los pagos de intereses relativamente alta en comparación con otros países con calificaciones similares.

«Consideramos que si la disciplina fiscal se debilita o la relación deuda-PIB aumenta más rápido de lo previsto, podría abrirse el riesgo de una rebaja de la calificación. Este movimiento de Fitch coincide con la decisión de Moody’s de reducir previamente la perspectiva de Indonesia a negativa, lo que aumenta el escrutinio de los inversores globales sobre la credibilidad de la política fiscal de Indonesia», añadió.

En la última semana, el IHSG cayó casi un 8% en una sola semana, registrando su peor desempeño desde el desplome del MSCI a finales de enero. Existen tres causas principales detrás del desplome del mercado de valores indonesio.

En los últimos tiempos, el IHSG no solo se ha visto afectado por factores internos, sino también por presiones externas y cambios en la percepción de los inversores globales sobre Indonesia como destino de inversión.

El aumento de las tensiones geopolíticas, especialmente en Oriente Medio, ha llevado a los inversores globales a adoptar una postura más defensiva. En estas condiciones de incertidumbre, los mercados financieros suelen experimentar un cambio de sentimiento hacia el «risk-off», es decir, la tendencia de los inversores a reducir su exposición a activos considerados más riesgosos.

Los países en desarrollo, incluido Indonesia, suelen ser los más afectados, ya que los flujos de capital extranjero que entraron previamente pueden revertirse rápidamente.

Esta situación desencadena un fenómeno conocido como contagio geopolítico, donde el impacto de los conflictos o las tensiones en una región se extiende a los mercados financieros globales. Los inversores internacionales tienden a trasladar sus fondos a instrumentos considerados más seguros, como los bonos gubernamentales de los países desarrollados o los activos denominados en dólares estadounidenses.

Como resultado, los mercados de valores de los mercados emergentes se enfrentan a presiones de salida de capital. Para Indonesia, esta situación puede provocar volatilidad en el mercado de valores y limitar el potencial de fortalecimiento del IHSG a corto y medio plazo.

En segundo lugar, ha aumentado la preocupación por la posición de Indonesia en los índices bursátiles globales. La atención de los inversores también se centra en la posible reclasificación de Indonesia en los índices globales elaborados por Morgan Stanley Capital Index (MSCI).

Actualmente, el peso de Indonesia en el MSCI Emerging Markets Index está disminuyendo constantemente y se acerca al rango del 1%. Esta disminución del peso refleja la cada vez menor proporción del mercado de valores indonesio en las carteras globales que siguen el índice.

El riesgo que ha comenzado a discutirse entre los participantes del mercado es la posible degradación del estatus de Indonesia de mercado emergente a mercado fronterizo.

Aunque este escenario no es seguro que se produzca en un futuro próximo, el simple debate sobre esta posibilidad ya es suficiente para influir en el sentimiento de los inversores. Muchos fondos de inversión globales, especialmente los fondos pasivos y los ETF, ajustan automáticamente sus carteras en función de la composición del índice MSCI.

Si un país experimenta un cambio de clasificación, los flujos de fondos que siguen el índice también cambiarán. En un escenario extremo, este cambio de estatus podría desencadenar una importante salida de capital extranjero del mercado de valores nacional.

En tercer lugar, ha aumentado la atención sobre el riesgo crediticio del país. Además de las presiones externas y los problemas de clasificación del mercado, los inversores también están prestando atención a los desarrollos en el lado de los fundamentos macroeconómicos, especialmente en relación con la percepción del riesgo asociado a la deuda del gobierno.

Varias agencias de calificación internacionales, como Fitch Ratings, Moody’s Investors Service y S&P Global Ratings, han emitido señales de precaución al cambiar la perspectiva de Indonesia a negativa.

Este cambio de perspectiva no significa necesariamente que se produzca una rebaja de la calificación crediticia en un futuro próximo.

Sin embargo, esta señal indica que las agencias de calificación están comenzando a ver riesgos que deben tenerse en cuenta, especialmente en relación con las condiciones fiscales, la dinámica de la deuda pública y la posible presión sobre el déficit presupuestario en el futuro.

Para los inversores globales, los cambios en la percepción del riesgo crediticio del país pueden tener un amplio impacto, ya que afectan al coste de la financiación del gobierno y del sector corporativo. Si se considera que el riesgo ha aumentado, los inversores suelen exigir un mayor rendimiento para mantener los activos del país.

En el contexto del mercado de valores, el aumento de la preocupación por el crédito soberano también puede presionar el sentimiento del mercado.

Los inversores tienden a ser más selectivos a la hora de colocar fondos en activos nacionales, lo que podría limitar el movimiento del IHSG y hacerlo más sensible a los diversos acontecimientos políticos y las condiciones globales.

Además de las tres razones anteriores, el aumento de las tensiones en la guerra entre Irán, Israel y Estados Unidos también ha provocado un aumento de los precios del petróleo a nivel mundial. Esto es propenso a causar una gran inflación en casi todos los países.

Además, el tipo de cambio de la rupia frente al dólar estadounidense también se ha debilitado continuamente, incluso superando el nivel psicológico de 17.000 rupias por dólar estadounidense. La falta de sentimiento positivo hace que se prevea que la presión sobre el IHSG se intensifique aún más en el futuro.

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