Se prevé una explosión de inversiones y contrataciones empresariales que se habían pospuesto el año pasado. La rigidez del mercado laboral y la presión al alza sobre los salarios podrían reavivar el debate sobre políticas de ajuste monetario en la segunda mitad del año.
2026년 세계경제 성장 가속에 인플레이션 재점화 우려… 연착륙 시나리오 흔들
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Inversores advierten que están subestimando el potencial de un crecimiento económico global más fuerte en 2026 y el riesgo asociado de un resurgimiento de la inflación. Según informó Barron’s el 2 de enero (hora local), las decisiones de inversión y contratación de las empresas, que se habían aplazado el año anterior debido a aranceles e incertidumbre política, podrían materializarse de forma repentina, impulsando una recuperación económica más robusta de lo esperado por el mercado.
Liberación de la demanda reprimida y expansión fiscal simultánea
TS Lombard’s Dario Perkins, en un informe de fin de año, señaló que, si bien el mercado sigue apostando por un aterrizaje suave, se están creando silenciosamente condiciones para un impulso económico más fuerte. El analista argumenta que las empresas pospusieron sus decisiones de contratación e inversión el año pasado debido a aranceles e incertidumbre política, lo que podría generar una fuerte liberación de la demanda reprimida.
Perkins advierte que, en el momento en que los responsables políticos fortalezcan el apoyo, la tasa de crecimiento económico global podría superar las expectativas, aumentando el riesgo de que la demanda supere la oferta. Destaca que, en países como Europa, Japón y China, donde la situación económica ya es mejor de lo que evalúa el mercado, se están expandiendo el apoyo fiscal y las políticas, lo que sugiere que los inversores podrían estar subestimando la fortaleza de la economía mundial en 2026.
Gavekal, en un informe separado, también advierte sobre el riesgo de una recuperación económica más fuerte de lo previsto, pero lo considera una oportunidad para invertir en acciones cíclicas infravaloradas. Las acciones cíclicas son empresas cuyos resultados están fuertemente influenciados por el ciclo económico, como los fabricantes de productos industriales y materias primas, y las empresas del sector financiero.
El informe sugiere que estas acciones estadounidenses, a menudo denominadas «acciones de la vieja economía», podrían convertirse en un refugio seguro para los inversores si el entusiasmo por las acciones relacionadas con la inteligencia artificial (IA) disminuye. En particular, se espera que los precios de las acciones de estos sectores aumenten si la Reserva Federal (Fed) reduce drásticamente las tasas de interés bajo la presión de la administración Trump en respuesta a una posible recesión del mercado relacionado con la IA.
Posibilidad de una repetición de la inflación de finales de la década de 1960
Perkins afirma que «esta tendencia inflacionaria actuaría como un catalizador para los activos de riesgo», pero advierte que «el problema es que, especialmente en el mercado laboral estadounidense, donde la fuerza laboral está disminuyendo, la demanda podría acelerarse nuevamente al chocar con las limitaciones de la oferta». Enfatiza que, si el mercado laboral se vuelve más rígido, inevitablemente aumentará la presión sobre los salarios.
Perkins no afirma que la inflación vaya a ocurrir de inmediato. Sin embargo, predice que, si la recuperación económica continúa, el debate sobre si es necesario endurecer aún más la política monetaria en la segunda mitad del año podría resurgir. «Se parece a finales de la década de 1960», señala, «donde la inflación se percibió inicialmente como una señal de recuperación económica, creando un sentimiento positivo en el mercado, pero a medida que las preocupaciones sobre el aumento de los precios aumentaron a finales de año, el sentimiento se deterioró y se volvió extremadamente negativo en 2027».
Las perspectivas para el mercado de bonos tampoco son alentadoras. El equipo de Gavekal advierte que los mercados de bonos de los países desarrollados, incluidos Estados Unidos, aún no reflejan plenamente las sólidas perspectivas de crecimiento global. Anatol Kaletsky, economista jefe de Gavekal, afirma que «es poco probable que se produzca una crisis fiscal debido al fracaso del gobierno en la re financiación», pero añade que «esta situación terminará inevitablemente en inflación». Analiza que las políticas de aumento del gasto por parte de los gobiernos de Estados Unidos y Europa para superar las dificultades económicas tienen más probabilidades de exacerbar la inflación que de provocar una crisis fiscal.
Kaletsky explica que «a medida que la economía keynesiana, que aboga por aumentar el gasto público para estimular la economía, vuelve a ganar protagonismo, la tasa de crecimiento económico aumentará, pero al mismo tiempo también lo hará la inflación». Recomienda evitar las inversiones en bonos, a menos que las tasas de rendimiento sean particularmente atractivas o la moneda del país esté significativamente infravalorada.
박정한 글로벌이코노믹 기자 park@g-enews.com
