La Comisión Federal de Comercio (FTC) de Estados Unidos ha aprobado nuevos umbrales para las notificaciones previas a fusiones y ha revisado las tarifas de presentación de solicitudes en virtud de la Ley de Mejoras Antimonopolio Hart-Scott-Rodino de 1976 (HSR). La FTC revisa anualmente los umbrales y las tarifas de la HSR basándose en los cambios en el producto nacional bruto y en el índice de precios al consumidor.
Los nuevos umbrales y tarifas entrarán en vigor 30 días después de su publicación en el Registro Federal y se espera que sean efectivos poco después del 13 de febrero de 2026.
Umbral de Tamaño de la Transacción
El umbral mínimo de “Tamaño de la Transacción” para adquisiciones de valores con derecho a voto, intereses no societarios o activos aumentará de 126,4 millones de dólares a 133,9 millones de dólares. A continuación, se presenta una lista completa de los umbrales jurisdiccionales revisados.
Umbrales de Notificación para Adquisiciones de Valores con Derecho a Voto
Las adquisiciones de acciones con derecho a voto de un emisor también pueden desencadenar una presentación de la HSR cuando la participación total del adquirente en el emisor supere uno de varios umbrales de notificación, siempre que se cumpla el umbral de “Tamaño de la Persona” (cuando corresponda) y no se aplique ninguna exención. Estos umbrales se han incrementado de la siguiente manera:
- Participaciones agregadas de valores con derecho a voto de un emisor valoradas en más de 133,9 millones de dólares, pero inferiores a 267,8 millones de dólares
- Participaciones agregadas de valores con derecho a voto de un emisor valoradas en 267,8 millones de dólares o más, pero inferiores a 1.339 mil millones de dólares
- Participaciones agregadas de valores con derecho a voto de un emisor valoradas en 1.339 mil millones de dólares o más
- 25% de los valores con derecho a voto en circulación de un emisor si las participaciones están valoradas en más de 2.678 mil millones de dólares
- 50% de los valores con derecho a voto en circulación de un emisor si las participaciones están valoradas en más de 133,9 millones de dólares
Umbrales de Tamaño de la Persona
Las adquisiciones con un valor total agregado superior a 133,9 millones de dólares (aumentando desde 126,4 millones de dólares) pero inferior a 535,5 millones de dólares (aumentando desde 505,8 millones de dólares) son potencialmente notificables solo si se cumple el umbral de “Tamaño de la Persona”. El umbral de “Tamaño de la Persona” se cumple si una de las partes en la transacción tiene ventas netas anuales o activos totales de al menos 267,8 millones de dólares (aumentando desde 252,9 millones de dólares) y la otra parte tiene ventas netas anuales o activos totales de al menos 26,8 millones de dólares (aumentando desde 25,3 millones de dólares), como se resume a continuación:
| Descripción del Umbral | Umbral Actual 2025 | Nuevo Umbral 2026 |
|---|---|---|
| Tamaño de la Transacción donde también se aplica el Tamaño de la Persona | 126,4 millones de dólares | 133,9 millones de dólares |
| Tamaño de la Persona (umbral inferior para los activos totales o las ventas netas anuales de una persona) | 25,3 millones de dólares | 26,8 millones de dólares |
| Tamaño de la Persona (umbral superior para los activos totales o las ventas netas anuales de una persona); umbral de notificación para una adquisición de valores con derecho a voto | 252,9 millones de dólares | 267,8 millones de dólares |
| Tamaño de la Persona por encima del cual no se aplica el Tamaño de la Transacción | 505,8 millones de dólares | 535,5 millones de dólares |
Nuevos Importes de las Tarifas de Presentación
La FTC también anunció nuevos importes de las tarifas de presentación, que ahora son los siguientes:
| Valor de la Transacción | Tarifa de Presentación 2026 |
|---|---|
| 133,9 millones de dólares, pero inferiores a 189,6 millones de dólares | 35.000 dólares |
| 189,6 millones de dólares, pero inferiores a 586,9 millones de dólares | 110.000 dólares |
| 586,9 millones de dólares, pero inferiores a 1.174 mil millones de dólares | 275.000 dólares |
| 1.174 mil millones de dólares, pero inferiores a 2.347 mil millones de dólares | 440.000 dólares |
| 2.347 mil millones de dólares, pero inferiores a 5.869 mil millones de dólares | 875.000 dólares |
| 5.869 mil millones de dólares o más | 2.460.000 dólares |
La FTC revisa los umbrales de la Sección 8 de la Ley Clayton para los directorios entrelazados
La FTC también revisó los umbrales para los directorios entrelazados en virtud de la Sección 8 de la Ley Clayton. La Sección 8 prohíbe, con ciertas excepciones, que una persona sirva como director u oficial de dos corporaciones competidoras si se cumplen dos umbrales. La Sección 8 se aplica si cada corporación competidora tiene un capital, superávit y utilidades no divididas de más de 10 millones de dólares, aunque no si las ventas competitivas de cualquiera de las corporaciones son inferiores a 1 millón de dólares. Estos importes están sujetos a revisión anual; tras la revisión del año pasado, fueron de 51.380.000 dólares y 5.138.000 dólares, respectivamente. Los nuevos umbrales, efectivos tras su publicación en el Registro Federal, son de 54.402.000 dólares y 5.440.200 dólares, respectivamente.
1Una adquisición que resulte en que una “persona” adquirente tenga derecho a menos del 50% de las ganancias o activos de una entidad no constituida al momento de su disolución no desencadena una obligación de notificación en virtud de la Ley HSR.
