Berkshire Hathaway, la empresa del inversor Warren Buffett, está experimentando cambios administrativos y reestructuraciones en sus departamentos y equipos de consultoría. Esta situación, inusual para la organización liderada por el “Oráculo de Omaha”, plantea interrogantes sobre una posible evolución en el enfoque característico de Berkshire.
La reciente y sorpresiva salida de Todd Combs de Berkshire Hathaway ha acaparado gran parte de la atención esta semana.
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Sin embargo, el comunicado de prensa emitido el lunes, con una extensión de tres páginas, detalla también una serie de modificaciones adicionales en la estructura organizativa. Estos cambios sugieren una transición hacia un modelo más tradicional, coincidiendo con la inminente entrega del cargo de CEO a Greg Abel en menos de tres semanas.
Combs se unirá a JPMorgan Chase el próximo mes para dirigir una «Grupo de Inversión Estratégica» valorada en 10 mil millones de dólares, como parte de la nueva «Iniciativa de Seguridad y Resiliencia» de la entidad, que asciende a 1.5 billones de dólares. El objetivo es apoyar el crecimiento de las empresas, fomentar la innovación y acelerar la manufactura, especialmente en Estados Unidos.
Combs ya formaba parte del consejo de administración de JPMorgan desde 2016, pero dejará este puesto para asumir su nueva responsabilidad.
En un comunicado, Jamie Dimon, presidente y CEO de JPMorgan, describió a Combs como «uno de los mayores inversores y líderes que he conocido».
Berkshire Hathaway, a través de un comunicado, citó a Warren Buffett quien afirmó: «Como es habitual, JPMorgan Chase ha tomado una decisión acertada», destacando la capacidad de Combs para identificar «muchos talentos excepcionales en Geico».
Combs, de 54 años, se incorporó a Berkshire en 2010 como gestor de carteras de inversión.
En 2020, asumió un cargo adicional como CEO de Geico, la compañía de seguros de automóviles subsidiaria de Berkshire, lo que alimentó las especulaciones sobre su posible sucesión al frente de la empresa.
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Durante la reunión anual celebrada en mayo, Ajit Jain, jefe de la división de seguros, elogió el «excelente desempeño» de Combs en la mejora de las operaciones de Geico, señalando las mejoras en la «alineación precio-riesgo» y la integración de la tecnología de seguimiento electrónico, utilizada para monitorear los hábitos de conducción de los asegurados.
Sin embargo, Jain añadió: «Sigo creyendo que necesitamos hacer más esfuerzos en el ámbito de la tecnología».
Nancy Pierce, la nueva CEO de Geico, asumirá la tarea de desarrollar la tecnología de la compañía tras su ascenso desde el puesto de COO. Pierce se unió a la empresa en 1986, comenzando su carrera como asistente en el departamento de siniestros.
Aún no se ha definido quién sucederá a Combs en la gestión de las carteras de inversión.
Un cambio en el enfoque de Berkshire
Buffett ha declarado en repetidas ocasiones que Greg Abel asumirá la responsabilidad general de la cartera, pero aún no está claro el alcance de la autoridad que se delegará al otro gestor de cartera, Ted Wechsler.
Berkshire podría nombrar a gestores de cartera adicionales, e incluso el propio Buffett, como presidente del consejo, podría contribuir a llenar el vacío dejado por Combs.
Tradicionalmente, Berkshire ha mantenido un perfil bajo en cuanto a la identificación de los responsables de las participaciones minoritarias en su cartera, y no ha revelado públicamente los registros de rendimiento de sus gestores.
En un correo electrónico a «Buffett Watch», Christopher Davis de «Hudson Value Partners» instó a Berkshire a «aumentar la transparencia con respecto a los roles y responsabilidades de Abel y Wechsler en la gestión de la cartera de acciones públicas».
Añadió: «Todos apreciamos el enfoque de Berkshire, pero debemos tener en cuenta que ahora es una institución valorada en un billón de dólares y está atravesando su primera transición de liderazgo».
Varios aspectos de esta transformación contribuyen a un alejamiento del conocido enfoque descentralizado de Berkshire.
Nueva gestión
Greg Abel ya ejerce una mayor supervisión administrativa sobre las empresas operativas no aseguradoras en comparación con Warren Buffett. Ahora, se añade una nueva capa de gestión.
Adam Johnson, presidente y CEO de NetJets, ha sido nombrado para un nuevo cargo: «Presidente de las divisiones de productos de consumo, servicios y minorista de Berkshire Hathaway».
Abel lo describió como «un líder experimentado con una probada capacidad para generar valor a largo plazo para los accionistas», y en un comunicado del lunes, Johnson afirmó que apoyará a los CEO de las 32 empresas de Berkshire en los sectores de productos de consumo, servicios y minorista, al tiempo que preservará la cultura y los valores de la empresa.
Las empresas subsidiarias restantes no aseguradoras, incluyendo BNSF, Berkshire Hathaway Energy y Pilot, seguirán reportando directamente a Abel.
Berkshire también se prepara para nombrar a su primer asesor legal general. Michael O’Sullivan ocupó este cargo en Snap desde 2017, después de ejercer la abogacía en el bufete Munger, Tolles & Olson durante más de dos décadas.
Hasta ahora, Berkshire dependía de bufetes de abogados externos para gestionar sus asuntos legales.
Finalmente, en una transición más tradicional, el director financiero Mark Hamburg se jubilará en junio después de 40 años en Berkshire.
En el comunicado, Buffett describió a Hamburg como «indispensable» y «ha contribuido más a la empresa de lo que muchos de nuestros accionistas se dan cuenta». Lo reemplazará Charles Zhang, el director financiero de Berkshire Hathaway Energy. Estos son cambios significativos para una empresa que no ha experimentado nada similar en años.
En este contexto, Meyer Shields, analista de «Keefe, Bruyette & Woods», declaró al Wall Street Journal: «Existe una fuerte conexión emocional con la continuidad de la cultura de Berkshire, por lo que cualquier cambio importante generará más preocupación que optimismo sobre la dinámica de la empresa. Esa no es la razón por la que la gente posee acciones de Berkshire Hathaway».
Keefe Bruyette & Woods redujo la calificación de las acciones de Berkshire a «bajo rendimiento» a principios de este año, en parte debido a la inminente partida de Buffett.
Las acciones de las clases «A» y «B» se mantuvieron relativamente estables esta semana, con una ligera caída del 1%, aunque aún se encuentran un 7% por debajo de sus máximos históricos en mayo, antes del anuncio de la intención de Buffett de renunciar a su cargo de CEO a finales de año.
