A cargo ship loaded with containers departs from Qingdao Port in Qingdao City, Shandong Province, China, on December 4, 2025.
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Las exportaciones chinas superaron ampliamente las expectativas del mercado en noviembre, impulsadas por el envío de inventarios tras un acuerdo comercial con Washington, a raíz de una reunión entre los líderes de las dos economías más grandes del mundo.
Los envíos al exterior aumentaron un 5,9% en noviembre, en términos de dólares estadounidenses, en comparación con el año anterior, según datos de la aduana china publicados el lunes. Este crecimiento superó las previsiones de los economistas, que esperaban un aumento del 3,8% según una encuesta de Reuters. Este resultado supone un revés al inesperado descenso del 1,1% registrado en octubre, la primera contracción desde marzo de 2024.
Las importaciones aumentaron un 1,9% el mes pasado, por debajo de las expectativas de un aumento del 3%, debido a una prolongada desaceleración en el sector inmobiliario y a la creciente inseguridad laboral, factores que siguen lastrando el consumo interno. El crecimiento fue superior al 1% registrado en octubre.
Funcionarios chinos han renovado sus compromisos de ampliar las importaciones y trabajar para equilibrar el comercio, en medio de las críticas generalizadas a sus agresivas exportaciones.
En los primeros 11 meses de este año, las exportaciones totales de China crecieron un 5,4% en comparación con el mismo período de 2024, mientras que las importaciones disminuyeron un 0,6%, lo que elevó su superávit comercial a 1,076 billones de dólares hasta noviembre, un aumento del 21,6% interanual.
Los fabricantes chinos respiraron aliviados tras el acuerdo alcanzado entre el líder chino Xi Jinping y el presidente estadounidense durante su reunión en Corea del Sur a finales de octubre, que suspendió una serie de medidas restrictivas durante un año.
Ambas partes acordaron revertir los elevados aranceles a sus respectivos productos, así como los controles a las exportaciones de minerales críticos y tecnología avanzada, con el compromiso de Pekín de comprar más soja estadounidense y colaborar con Washington para combatir el flujo de fentanilo.
Tras la tregua, los aranceles estadounidenses a los productos chinos se mantienen en torno al 47,5%, según el Peterson Institute for International Economics. Los aranceles de Pekín a las importaciones de Estados Unidos se sitúan en torno al 32%.
La actividad manufacturera china se contrajo por octavo mes consecutivo en noviembre, según una encuesta oficial, con nuevos pedidos que siguen en contracción. Una encuesta privada centrada en los exportadores mostró que la actividad manufacturera cayó inesperadamente en territorio de contracción.
Se espera que los responsables políticos chinos se reúnan a finales de este mes para la Conferencia Central de Trabajo Económico anual, con el fin de debatir sobre el objetivo de crecimiento económico, el presupuesto y las prioridades políticas para el próximo año. Los objetivos específicos no se anunciarán oficialmente hasta la reunión de las «Dos Sesiones» en marzo del próximo año.
Según Goldman Sachs, se espera que Pekín mantenga el objetivo de crecimiento para 2026 sin cambios, «alrededor del 5%», lo que requeriría una flexibilización gradual de la política a principios del próximo año para garantizar una aceleración del crecimiento a partir de una lectura probablemente débil en el cuarto trimestre de 2025.
El banco de Wall Street espera que las autoridades chinas aumenten el techo del déficit fiscal ampliado en 1 punto porcentual del PIB, reduzcan los tipos de política en un total de 20 puntos básicos y aumenten las medidas de estímulo para frenar la desaceleración del sector inmobiliario.
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El fortalecimiento del yuan en las últimas semanas no parece haber frenado el flujo de exportaciones chinas. El yuan offshore se ha fortalecido casi un 5% desde abril hasta los 7,0669 por dólar a la apertura del mercado del lunes, según datos de LSEG.
A pesar de un crecimiento constante del PIB anual del 5% desde 2023, China «necesita urgentemente frenar su dependencia de las exportaciones y orientarse hacia el consumo interno para garantizar una expansión sostenible», afirmó Weijian Shan, director ejecutivo de la firma de capital privado PAG, en un artículo de opinión el mes pasado.
Un yuan más fuerte podría aumentar la contribución del consumo al crecimiento económico hasta el nivel de 2023 del 86% desde el actual 53%, ya que reduciría los costes de las importaciones y aumentaría el poder adquisitivo de los hogares, añadió Shan.
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