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Las acciones asiáticas caen mientras la Fed modera fuertes apuestas de pivote: los mercados cierran

(Bloomberg) — Las acciones asiáticas cayeron más en aproximadamente dos semanas después de que funcionarios de la Reserva Federal rechazaron las apuestas de recortes agresivos de las tasas de interés el próximo año.

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El índice MSCI Asia Pacific perdió hasta un 1,1%, la mayor caída desde el 5 de diciembre, liderada por una caída de casi el 1% en Hong Kong. Los futuros estadounidenses subieron después de que el S&P 500 pusiera fin a un repunte de seis días. El dólar se mantuvo estable mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años revirtieron las ganancias logradas el viernes, cuando el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, encabezó un coro de funcionarios al decir que es demasiado pronto para empezar a pensar en reducir los costos de endeudamiento.

El retroceso puede comenzar a arruinar el “repunte general” después de que los operadores tomaran las señales anteriores de la Fed como luz verde para aumentar las apuestas sobre recortes de tasas el próximo año, ayudando a las acciones estadounidenses y asiáticas a lograr sus mayores ganancias semanales en un mes. Los operadores de swaps redujeron las apuestas sobre recortes en 2024 a poco menos de cinco desde seis antes de la última retórica de la Fed, según datos compilados por Bloomberg.

Los banqueros centrales de Estados Unidos, Europa y Canadá ya han comenzado su batalla con los operadores. El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, que votará sobre la política monetaria el próximo año, dijo a Reuters que espera dos recortes de tipos en 2024, pero que no comenzarán hasta el tercer trimestre. Por otra parte, el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, dijo el domingo que es una exageración considerar recortes de tasas hasta que los funcionarios estén convencidos de que la inflación está en una trayectoria más baja hacia su objetivo. El gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, compartió un sentimiento similar.

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“Los mercados estadounidenses van a necesitar obtener pruebas de que la reacción de la Fed por parte de la Fed Williams de Nueva York y la Fed Bostic de Atlanta está fuera de lugar; siendo clave un PCE subyacente más bajo y revisiones más débiles del PIB del tercer trimestre, junto con una modesta confianza del consumidor”, Bob Savage, jefe de estrategia de mercados. y conocimientos de BNY Mellon Capital Markets, escribió en una nota. “En el centro de la próxima semana está el riesgo de que las condiciones financieras en todas partes sean más fáciles y provoquen más crecimiento e inflación de lo previsto”.

En Europa, el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, Joachim Nagel, dijo el viernes que es demasiado pronto para considerar recortes de tasas, mientras que su colega Madis Muller dijo que los mercados se están adelantando al apostar a una flexibilización de las políticas en el primer semestre del próximo año. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que el banco no había discutido ningún recorte de tipos.

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La resistencia final

La atención pronto se desplazará hacia Japón, ya que el banco central del país comenzará el lunes una reunión de política monetaria de dos días de duración. Si bien ha aumentado la especulación de que el Banco de Japón pronto pondrá fin al último régimen de tipos negativos del mundo, los economistas ven abril como el momento más probable para un cambio, y alrededor del 15% espera que Ueda desconecte los tipos negativos en enero, según un Encuesta de Bloomberg a más de 50 economistas.

“El Banco de Japón no tiene necesidad de apresurarse a realizar cambios de política”, escribieron en una nota economistas de Societe General liderados por Wei Yao. “Pero los mercados estarán atentos a cualquier señal de que el consejo esté dispuesto a poner fin a los tipos negativos o al control de la curva de rendimiento”.

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En otra parte de esta semana, el Banco de la Reserva de Australia publicará sus actas de la reunión de política monetaria de diciembre, mientras que el Banco de Indonesia tomará su decisión política final del año. Los comerciantes también seguirán de cerca los acontecimientos en Medio Oriente mientras Israel rechaza los llamados a un alto el fuego en Gaza.

Chile rechazó el fin de semana la segunda propuesta para una nueva constitución en otros tantos años, destacando el fracaso del sistema político del país para canalizar las demandas sociales en un nuevo conjunto de leyes básicas. El resultado, que coincide en líneas generales con las últimas encuestas, significa que la actual carta constitucional que data de la dictadura de Augusto Pinochet seguirá vigente.

En cuanto a las materias primas, el oro subió mientras que el petróleo subió, extendiendo el aumento de la semana pasada cuando las principales líneas navieras suspendieron el tránsito a través del Mar Rojo, tras la escalada de ataques a buques mercantes.

“Esto podría tener implicaciones importantes para la durabilidad de la desinflación de bienes que hemos presenciado recientemente, lo que a su vez tiene implicaciones para los pronósticos agresivos de recortes de tasas de interés”, escribió Benjamin Picton, macroestratega senior de Rabobank, en una nota a un cliente. “Una vez más, esto quizás pone de relieve las ineficiencias de los mercados que se apresuran a valorar los cambios en la función de reacción del banco central, pero son lentos a la hora de reconocer los cambios estructurales en la economía real”.

Eventos clave de esta semana:

El BCE celebra el lunes una conferencia bienal sobre política fiscal y gobernanza de la UEM
El magnate de los medios prodemocracia Jimmy Lai se dirige a la corte en Hong Kong el lunes
Reconstitución anual del índice Nasdaq 100, lunes
Actas de la reunión de política de diciembre del RBA, martes
Decisión del Banco de Japón, martes
Inflación de Canadá, martes
Inflación de la eurozona, martes
El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, habla el martes
Nueva Zelanda publica el miércoles una actualización económica y fiscal semestral
Tasas preferenciales de préstamos de China, miércoles
Inflación del Reino Unido, miércoles
Decisión sobre tipos del Banco de Indonesia, jueves
PIB de EE. UU., jueves
Resultados de Nike, jueves
Inflación de Japón, viernes
PIB del Reino Unido, viernes

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Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Cepo

Los futuros del S&P 500 subieron un 0,3% a las 13:42, hora de Tokio
Los futuros del Nikkei 225 (OSE) cayeron un 0,8%
El Topix japonés cayó un 0,9%
El S&P/ASX 200 de Australia cayó un 0,3%
El Hang Seng de Hong Kong cayó un 0,9%
El Compuesto de Shanghai cayó un 0,1%

Monedas

El índice Bloomberg Dollar Spot sufrió pocos cambios
El euro subió un 0,1% a 1,0910 dólares
El yen japonés apenas varió a 142,27 por dólar.
El yuan extraterritorial registró pocos cambios y se situó en 7,1367 por dólar.

Cautiverio

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años apenas varió, situándose en el 3,91%.
El rendimiento del bono japonés a 10 años cayó 1,5 puntos básicos hasta el 0,685%
El rendimiento del bono australiano a 10 años cayó siete puntos básicos hasta el 4,07%

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