Los estadounidenses adinerados están impulsando la economía estadounidense y probablemente retrasando la necesidad de recortes de tipos por parte de la Fed

WASHINGTON (AP) — Desde que se jubiló hace dos años, Joan Harris ha mejorado sus viajes.

Una o dos veces al año visita a sus dos hijos adultos en diferentes estados. Está planeando muchos otros viajes, incluida una convención de ciencia ficción en Escocia y un crucero por Disney poco después, además de un viaje el próximo año a sitios neolíticos en Gran Bretaña.

“Realmente tengo más dinero para gastar ahora que cuando trabajaba”, dijo Harris, de 64 años, un ingeniero que trabajó 29 años para el gobierno federal y vive en Albuquerque, Nuevo México.

En aquel entonces, ella y su ahora exmarido pagaban la educación universitaria de sus hijos y acumulaban dinero en cuentas de ahorro. Ahora está derrochando un poco y, por primera vez, está dispuesta a pagar billetes de avión en primera clase. Planea volar en clase ejecutiva a Escocia y ha reservado una suite de nivel superior en el crucero.

“De repente me di cuenta de que, con mi padre envejeciendo y mi madre muriendo, es como, ‘No, no puedes llevártelo contigo’”, dijo. “Podría quedar incapacitado hasta el punto de no poder disfrutar de algo como ir a Escocia o hacer un crucero. Entonces será mejor que lo haga, ¿verdad?

Los estadounidenses mayores como Harris están impulsando un impulso sostenido a la economía estadounidense. Beneficiándose de ganancias descomunales en la acción y los mercados inmobiliarios en los últimos años, están representando una proporción mayor que nunca del gasto de los consumidores (el principal motor del crecimiento económico).

Y gran parte de su gasto se destina a servicios de mayor precio, como viajes, atención médica y entretenimiento, poniendo aún más presión al alza sobre esos precios – y sobre la inflación. Dicho gasto es relativamente inmune al impulso de la Reserva Federal para desacelerar el crecimiento y controlar la inflación mediante tasas de endeudamiento más altas, porque rara vez requiere endeudamiento.

Los estadounidenses mayores adinerados, si poseen bonos gubernamentales, pueden incluso beneficiarse de los aumentos de tasas de la Reserva Federal. Esos aumentos han dado lugar a mayores rendimientos de los bonos, generando más ingresos para quienes poseen dichos bonos.

El llamado “efecto riqueza”, mediante el cual el aumento del valor de las viviendas y las acciones da a la gente confianza para aumentar su gasto, es una de las principales razones por las que la economía ha desafiado las expectativas de una fuerte desaceleración. Su fortaleza inesperada, que está contribuyendo a una inflación más rígida, ha forzado un cambio en los planes de la Reserva Federal.

En marzo, las autoridades de la Reserva Federal habían proyectado que recortarían su tasa de referencia tres veces este año. Desde entonces, sin embargo, las medidas de inflación se han mantenido incómodamente altas, en parte como consecuencia de gasto de consumo rápido. El presidente Jerome Powell dejó claro recientemente que la Reserva Federal no tiene suficiente confianza en que la inflación esté disminuyendo de manera sostenible como para recortar las tasas.

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Cuando la Reserva Federal se reúna esta semana, seguramente mantendrá su tasa de referencia sin cambios en un máximo de 23 años, resultado de 11 aumentos de tasas. Los aumentos de la Reserva Federal han obligado a aumentar los costos de endeudamiento en toda la economía, desde préstamos para viviendas y automóviles hasta tarjetas de crédito y préstamos comerciales.

Incluso cuando la Reserva Federal ha aumentado los costos de endeudamiento, los valores de las acciones y las viviendas han seguido aumentando, aumentando el patrimonio neto de los hogares adinerados. Consideremos que la riqueza de los hogares creció en un promedio de 5,5% anual en la década posterior a la Gran Recesión de 2008-2009, pero que desde 2018 se ha acelerado a casi 9%.

Los precios de las acciones, medidos por el índice S&P 500, son aproximadamente un 72% más altos que hace cinco años. El valor de las viviendas se disparó un 58% desde finales de 2018 hasta 2023, según la Reserva Federal.

En total, la riqueza de los estadounidenses se ha disparado de 98 billones de dólares a finales de 2018 a 147 billones de dólares cinco años después. Si se ajusta la inflación, las ganancias son menos dramáticas, pero aún sustanciales.

“La gente ha tenido importantes ganancias de riqueza en acciones, importantes ganancias de riqueza en renta fija, importantes ganancias de riqueza en los precios de las viviendas, importantes ganancias de riqueza incluso en criptomonedas”, dijo Torsten Slok, economista jefe de Apollo Group, un administrador de activos. “Todo esto supone un viento de cola todavía muy significativo”.

Los beneficios no son universales. La décima parte más rica de los estadounidenses posee dos tercios de toda la riqueza de los hogares. Aún así, la riqueza del hogar medio (el punto medio entre los más ricos y los más pobres) aumentó un 37% entre 2019 y 2022, el aumento más pronunciado registrado desde la década de 1980 según la Reserva Federal, a 193.000 dólares.

La riqueza también está en manos desproporcionadamente de los estadounidenses mayores. Según la Reserva Federal, las personas de 55 años o más poseen ahora casi las tres cuartas partes de toda la riqueza de los hogares, frente al 68% en 2010. En términos porcentuales desde la pandemia, el patrimonio neto de los hogares también ha aumentado en el caso de los hogares más jóvenes. Pero debido a que los adultos más jóvenes comenzaron desde un nivel mucho más bajo, sus avances no han sido suficientes para seguir el ritmo de los estadounidenses mayores.

“Los baby boomers son la generación jubilada más rica que jamás hayamos tenido”, dijo Edward Yardeni, presidente de Yardeni Research. “No todo el mundo es rico, pero nunca hemos tenido una generación jubilada con tanta riqueza. Ésa es una de las principales razones por las que la economía es fuerte”.

Dicho esto, muchos estadounidenses mayores enfrentan importantes desafíos financieros. Una cuarta parte de los estadounidenses mayores de 50 años no tienen ahorros para la jubilación, según una encuesta por la AARP.

Aun así, a medida que la enorme generación del baby boom ha envejecido y, en promedio, ha acumulado más activos, ha representado una proporción cada vez mayor del gasto de los consumidores. Los estadounidenses de 65 años o más aportaron casi el 22% del gasto de los consumidores en 2022, el año más reciente del que hay datos disponibles. Se trata de la cifra más alta registrada desde 1989, frente a aproximadamente el 16% en 2010.

Un resultado de las tasas más altas de la Reserva Federal ha sido una especie de economía bifurcada, por edades. Los estadounidenses mayores y más ricos que ya poseen casas y automóviles se han visto mucho menos afectados por los aumentos de tasas de la Reserva Federal. Por el contrario, los estadounidenses más jóvenes están soportando una combinación de precios elevados de las viviendas y altas tasas hipotecarias, lo que hace mucho más difícil comprar una primera vivienda.

Harris, por ejemplo, ve esta división en su propia familia: su casa y su automóvil están pagados, y las tasas de interés más altas han tenido poco efecto en sus finanzas. Recientemente visitó una casa en su vecindario y le sorprendió ver un precio de 500.000 dólares. Compró el suyo, que cree que podría alcanzar un precio más alto, por 162.000 dólares en 1991.

Su hija Ruby, de 25 años, tuvo una experiencia muy diferente durante una visita reciente a una jornada de puertas abiertas cerca del departamento de su novio en el área de Boston. Un apartamento antiguo de dos dormitorios estaba a la venta por 800.000 dólares; se vendió en una semana.

Ruby se considera afortunada de tener un trabajo bien remunerado como ingeniera de materiales. Pero el precio del apartamento todavía parecía astronómico. Le encanta la zona, especialmente por su facilidad para caminar, pero duda que algún día pueda permitirse una casa allí.

“A largo plazo, probablemente no será asequible quedarse aquí”, dijo. “Mientras que el Medio Oeste es más asequible pero no tendrá los vecindarios que me gustan”.

Los economistas calculan que si bien el efecto riqueza generalmente tiene un efecto relativamente modesto sobre el gasto, ahora puede ser mayor. Esto se debe a que los estadounidenses en edad de jubilación, que tienen más probabilidades de gastar de su riqueza, constituyen una proporción mayor de la nación: los estadounidenses de 65 años o más constituyen alrededor del 17% de la población, frente al 13% en 2010. Y las personas con Las tenencias de acciones ahora pueden acceder fácilmente a los saldos de sus cuentas en línea, lo que aumenta su conocimiento de los aumentos en su patrimonio neto.

Investigación por Michael Brown, economista de Visa y otros también han descubierto que una riqueza significativa en el mercado de valores normalmente impulsa el gasto en artículos discrecionales como restaurantes, viajes y entretenimiento, sectores de la economía donde el gasto está aumentando y la inflación se mantiene elevada.

El Conference Board, un grupo de investigación empresarial, pregunta a los estadounidenses en su encuesta mensual de confianza del consumidor si planean unas vacaciones en el extranjero en los próximos seis meses. Slok señaló que más de uno de cada cinco hogares dice que lo es, una proporción récord en los registros que datan de 1967.

El proveedor de cruceros Royal Caribbean acaba de informar ganancias espectaculares y una fuerte demanda, “lo que lleva a precios más altos para todos nuestros productos clave”, dijo a los inversores el director general Jason Liberty. “La confianza de los clientes sigue siendo muy positiva, reforzada por la resiliencia de los mercados laborales, el crecimiento de los salarios, la estabilización de la inflación y patrimonio neto familiar récord.”

La semana pasada, el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, excluyendo los costos volátiles de los alimentos y la energía, aumentó un 2,8% respecto al año anterior, una señal de que la inflación sigue siendo rígida. Un factor clave fue el sólido gasto de los consumidores, particularmente en servicios. En una medida de la inflación de servicios que la Reserva Federal sigue de cerca, los precios subieron un 3,5% respecto al año anterior, mucho más de lo que es consistente con su objetivo de inflación del 2%.

2024-04-29 11:44:09
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