La compañía danesa ha presentado un beneficio operativo ajustado de 33.389 millones de coronas danesas para el segundo trimestre de 2026. Durante este periodo, las ventas ajustadas crecieron un 7% a tipos de cambio constantes y el beneficio operativo ajustado aumentó un 11%, aunque el incremento de los volúmenes se vio parcialmente contrarrestado por una reducción en los precios.
Resultados financieros y revisión de previsiones
Ante estos datos, Novo Nordisk ha modificado sus proyecciones para el ejercicio completo. La empresa ahora prevé que las ventas ajustadas y el beneficio operativo se sitúen en un rango de descenso de entre el -6% y el 0% a tipos de cambio constantes. Esta actualización representa una mejora frente a la estimación previa, que proyectaba una caída de entre el -4% y el -12%.
Impacto de los ensayos clínicos y el medicamento Wegovy
A pesar de la mejora en las previsiones financieras, el mercado reaccionó negativamente, con caídas en las acciones de entre un 3,8% y un 4,3%.
Adicionalmente, las acciones de la farmacéutica cayeron un 10% un viernes posterior a la noticia de que el medicamento experimental ziltivekimab no logró reducir el riesgo cardiovascular en un ensayo de fase avanzada. El estudio ZEUS de Fase 3, realizado con pacientes con inflamación sistémica, enfermedad renal crónica (ERC) y enfermedad cardiovascular aterosclerótica (ASCVD), no mostró reducción en los principales eventos cardiovasculares adversos (MACE) comparado con un placebo, registrando una razón de riesgo de 0,99.
En cuanto a la seguridad del ziltivekimab, se observó una mayor tasa de infecciones graves en los pacientes tratados, aunque las tasas generales de eventos adversos graves y la mortalidad por todas las causas fueron similares a las del grupo placebo.
Perspectivas de I+D y consecuencias estratégicas
El analista de UBS, Matthew Weston, calificó el resultado del ensayo de ziltivekimab como NEGATIVO
, señalando que el fracaso limita la capacidad de la empresa para consolidar las terapias cardiovasculares como un motor de crecimiento secundario junto a su cartera metabólica. Weston indicó que las estimaciones previas de UBS consideraban que el 60% de las ventas máximas de ziltivekimab serían de 3.000 millones de dólares, representando el 1,7% del Valor Actual Neto (VAN) de la compañía.
No obstante, Novo Nordisk ha confirmado que este resultado no afectará sus perspectivas de beneficio operativo ajustado para 2026, aunque generará un cargo por deterioro no monetario en el tercer trimestre de dicho año. Otros dos ensayos cardiovasculares con ziltivekimab, enfocados en infarto agudo de miocardio reciente y insuficiencia cardíaca, continuarán con resultados previstos para el primer semestre de 2027.
Este revés en la investigación y desarrollo podría presionar a la dirección de la firma para ejecutar operaciones de fusiones y adquisiciones más significativas con el objetivo de diversificar sus capacidades terapéuticas más allá de los activos relacionados con la obesidad.
Contexto de mercado y desempeño histórico
La situación actual contrasta con el desempeño de 2023, año en que la empresa registró un aumento del 36% en las ventas totales, impulsado por un crecimiento del 52% en las ventas de GLP-1 para la diabetes y un incremento del 154% en los tratamientos para la obesidad. En aquel periodo, la compañía devolvió más de 61.700 millones de coronas danesas a los accionistas.
En el marco general de los mercados europeos, la caída de Novo Nordisk se sumó a la debilidad del sector bancario, afectado por los resultados de HSBC, mientras que otros sectores como el minero y el energético se vieron impulsados por el alza en los precios del petróleo y las materias primas.
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