Es una anécdota que se repite con frecuencia en las redes sociales: aquellos que invirtieron tempranamente en criptomonedas han disfrutado de riquezas que les cambiaron la vida.
Cuánto dinero extra les da confianza para gastar más (un fenómeno que los economistas llaman efecto riqueza) es un tema candente cada vez que los precios de las criptomonedas aumentan. Un grupo de investigadores intentó cuantificarlo y determinó que las bonanzas criptográficas en los EE. UU. no se gastan exactamente como las ganancias inesperadas de ganar la lotería. Y hasta ahora, el efecto ha sido relativamente modesto en la economía estadounidense de 28 billones de dólares. Pero si la clase de activos continúa en auge, el estudio proporciona información sobre posibles cambios en los patrones de consumo.
La nueva riqueza aumentó el consumo de los hogares en alrededor de 30 mil millones de dólares en total durante una década, estimaron los investigadores, y cada dólar de ganancias no realizadas generó alrededor de nueve centavos de gasto. Si bien esa cifra es casi el doble de la propensión marginal a consumir en lo que respecta a los rendimientos del mercado de valores, es aproximadamente un tercio de la de los shocks de ingresos como las ganancias de la lotería. A pesar de toda la flexión en las redes sociales, no todo fue por los Lamborghinis y las joyas: algunos se dirigieron a la compra de viviendas, impulsando los mercados inmobiliarios donde las criptomonedas son populares.
“Si los hogares tienden a tratar las criptomonedas como juegos de azar, entonces esperaríamos que gastaran sus ganancias de manera similar a como lo hacen los ganadores de la lotería”. Darren Aiello, dijo en una entrevista profesor asistente de finanzas en la Escuela de Negocios Marriott de la Universidad Brigham Young y uno de los autores del artículo. “Por el contrario, nuestras estimaciones sugieren que el gasto de los hogares a partir de las ganancias criptográficas se parece más a los patrones que vemos en las inversiones de capital tradicionales”.
Es un tema que probablemente atraiga más atención por parte de los economistas después de que el lanzamiento de este año de los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin ampliara el universo de posibles inversores en criptomonedas.
Los investigadores, que presentaron el papel a la Federal Deposit Insurance Corp. en marzo, también provienen de la Universidad Northwestern, la Universidad Emory y el Imperial College de Londres. Utilizaron datos de 60 millones de personas entre 2010 y 2023, que abarcan millones de transacciones bancarias, con tarjetas de crédito y débito, para analizar cómo la riqueza criptográfica se extiende a la economía estadounidense real. Descubrieron que el 16% de los hogares analizados realizaron depósitos en intercambios minoristas de criptomonedas en algún momento de la década hasta 2023.
Establecer la conexión entre el gasto y las inversiones en criptomonedas puede ser complicado, ya que algunos pueden invertir en la clase de activos con la esperanza de aumentar sus ahorros para realizar una compra importante, en lugar de decidir realizar una compra importante sólo después de una ganancia inesperada en criptomonedas. Como resultado, los investigadores aislaron la porción de las ganancias criptográficas de los hogares que fueron impulsadas por compras y tenencias a largo plazo, en lugar de inversiones recientes, para medir directamente los efectos causales de las criptomonedas en el gasto.
“Existe un debate importante sobre el papel que deberían desempeñar las criptomonedas en la cartera de un hogar debido a su alta volatilidad y sus fundamentos nebulosos”. Jason Kotterdijo en una entrevista otro profesor asistente de finanzas en BYU y coautor del artículo.
A Noelle Acheson, autora del Las criptomonedas ahora son macro En el boletín informativo, las ideas sobre cómo las criptomonedas tienen un atractivo diferente para diferentes tipos de inversores son más notables que las conclusiones sobre la macroeconomía. “Para los inversores de bajos ingresos que dan menos prioridad a la preservación de la riqueza, una asignación de criptomonedas podría verse como una jugada decisiva: más para ganar que para perder”, dijo. “Por lo tanto, tiene sentido que cualquier ganancia se gaste en artículos costosos como una casa”.
Mercado inmobiliario
Si bien el aumento de la riqueza se destinó principalmente al gasto discrecional, una parte significativa se derramó a los mercados inmobiliarios locales, encontraron los investigadores, especialmente en partes de California, Nevada, Utah y otros lugares donde las criptomonedas son populares.
Para llegar a una cifra, los investigadores retrocedieron en el tiempo hasta 2017, un año en el que Bitcoin vio su precio saltar de alrededor de $950 a $14,000 para un repunte de casi el 1,400%. Utilizando códigos postales asociados con cuentas de corretaje, compararon lo que sucedió con los precios de las viviendas en condados con alta riqueza criptográfica con aquellos que estaban menos entusiasmados con los activos digitales. Descubrieron que los precios de las viviendas en los condados criptoricos crecieron 43 puntos básicos más rápido, lo que elevó el precio medio de la vivienda en unos 2.000 dólares en 12 meses.
Analizaron cómo se vería eso a lo largo de la década hasta 2023, y descubrieron que cada dólar ganado en la riqueza criptográfica de los hogares elevó el precio medio de la vivienda en 15 centavos durante los siguientes tres meses.
Los investigadores también rastrearon a los inversores que retiraron al menos $5,000 de sus corretajes de criptomonedas (alrededor del 90% de los cuales provinieron de Coinbase Global Inc.) entre 2018 y 2023. Ese análisis reveló que los estadounidenses aumentaron su gasto total en el año posterior a un gran retiro en aproximadamente $5,754 respecto al año anterior. Y si bien el gasto hipotecario se mantuvo constante en los seis meses previos a los grandes retiros, aumentó significativamente después del evento.
“Por cada hogar que retiró 5.000 dólares de su cuenta de intercambio de criptomonedas, uno de cada 20 compró una casa por primera vez”, dijo Kotter.
Después de todo, no se puede vivir en un Lambo.
2024-05-05 23:33:00
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