El Banco Central Europeo (BCE) ha enviado una señal clara de que recortará las tasas de interés desde sus máximos históricos la próxima semana, mientras su economista jefe restó importancia a los temores de que hacerlo antes de que la Reserva Federal de Estados Unidos pudiera resultar contraproducente.
Ahora parece casi seguro que el BCE será uno de los primeros bancos centrales importantes en recortar las tasas, después de haber sido criticado por ser uno de los últimos en subirlas después del mayor aumento de inflación en una generación hace tres años.
Philip Lane dijo al Financial Times en una entrevista previa a la histórica reunión del banco del 6 de junio: “Salvo grandes sorpresas, en este momento hay suficiente en lo que vemos para eliminar el nivel máximo de restricción”.
Los inversores están apostando fuerte a que el BCE reducirá su tasa de depósito de referencia en un cuarto de punto porcentual desde su máximo récord del 4 por ciento en la reunión de la próxima semana después de que la inflación de la zona euro cayera cerca del objetivo del banco del 2 por ciento.
Los bancos centrales suizo, sueco, checo y húngaro ya han reducido el costo del endeudamiento este año en respuesta a la caída de la inflación. Pero entre las principales economías del mundo, no se espera que la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra reduzcan las tasas antes del verano y se considera más probable que el Banco de Japón continúe elevándolas.
Cuando se le preguntó si estaba orgulloso de que el BCE estuviera en condiciones de recortar los tipos antes que otros, el ex jefe del Banco Central de Irlanda dijo: “Los banqueros centrales aspiran a ser tan aburridos y yo espero que los banqueros centrales aspiren a tener el menor ego posible”. .”
Añadió que una razón clave por la que la inflación había caído más rápido en la zona del euro que en Estados Unidos era porque la región había sido más afectada por el shock energético desencadenado por la invasión rusa de Ucrania. “Hacer frente a la guerra y al problema energético ha sido costoso para Europa”, afirmó.
Las autoridades del BCE deben mantener las tasas en territorio restrictivo este año para garantizar que la inflación siga disminuyendo
—Philip Lane
“Pero en términos de ese primer paso [in starting to cut rates] Esta es una señal de que la política monetaria ha logrado garantizar que la inflación baje de manera oportuna. En ese sentido, creo que hemos tenido éxito”.
Lane dijo que las autoridades del BCE necesitaban mantener las tasas en territorio restrictivo este año para garantizar que la inflación siguiera disminuyendo y no se quedara estancada por encima del objetivo del banco, que, según advirtió, “sería muy problemático y probablemente bastante doloroso de eliminar”.
Sin embargo, dijo que el ritmo al que el banco central redujo los costos de endeudamiento de la zona euro este año se decidiría evaluando los datos para decidir “si es proporcional, si es seguro, dentro de la zona restrictiva, bajar”.
“Las cosas estarán llenas de obstáculos y serán graduales”, dijo Lane, responsable de redactar y presentar la decisión sobre las tasas propuesta antes de que la decidan los 26 miembros del consejo de gobierno la próxima semana.
“La mejor manera de enmarcar el debate de este año es que todavía tenemos que ser restrictivos durante todo el año”, añadió. “Pero dentro de la zona de restricción, podemos bajar un poco”.
A pesar de los datos recientes que muestran que el crecimiento de los salarios en la zona del euro se aceleró a un ritmo casi récord a principios de este año, Lane dijo que “la dirección general de los salarios todavía apunta a una desaceleración, lo cual es esencial”, añadiendo que esto estaba respaldado por la El propio rastreador de salarios del BCE.
Lane es responsable de redactar y presentar la decisión sobre tarifas propuesta antes de que la decidan los 26 miembros del consejo de gobierno la próxima semana.
Algunos analistas han advertido que si el BCE se aparta de la Reserva Federal y reduce las tasas de manera más agresiva, podría causar que el euro se deprecie y aumente la inflación al elevar el precio de las importaciones al bloque.
Lane dijo que el BCE tomaría en cuenta cualquier movimiento “significativo” del tipo de cambio, pero señaló que “ha habido muy poco movimiento” en esta dirección. El euro se ha recuperado una quinta parte frente al dólar desde su nivel más bajo en seis meses en abril y se mantiene alto durante el año pasado.
En cambio, dijo que los retrasos en el momento esperado de los recortes de tasas de la Fed habían hecho subir los rendimientos de los bonos estadounidenses y esto había elevado los rendimientos a largo plazo de los bonos europeos.
“Ese mecanismo significa que para cualquier tasa de interés que fijemos, las condiciones estadounidenses imponen un ajuste adicional”, dijo, indicando que el BCE podría tener que compensar esto con recortes adicionales a su tasa de depósito a corto plazo. “En igualdad de condiciones, si el tramo largo se ajusta más, entonces cambia la forma de pensar sobre el tramo corto”.
La inflación de la zona euro ha caído desde más del 10 por ciento en su máximo de 2022 a un mínimo de casi tres años del 2,4 por ciento en abril, pero se espera que suba al 2,5 por ciento cuando se publiquen los datos de mayo esta semana.
Lane dijo que la “presión de costos aún significativa” proveniente del rápido crecimiento salarial que eleva los precios de los servicios significaba que el BCE tendría que mantener una política restrictiva hasta 2025.
“El año que viene, cuando la inflación se acerque visiblemente a la meta, y luego asegurarse de que la tasa de interés baje a un nivel consistente con esa meta, ese será un debate diferente”, dijo.
Hasta qué punto el BCE recorta las tasas en general dependerá de su evaluación de la llamada tasa neutral, el punto en el que el ahorro y la inversión se equilibran en los niveles deseados, donde la producción está en el potencial de una economía y la inflación está en el objetivo.
Las estimaciones de la tasa neutral varían, pero Lane dijo que probablemente implicaría una tasa de política igual o ligeramente superior al 2 por ciento, aunque esto podría ser mayor si “una transición verde vigorosa” hacia la energía renovable o grandes ganancias de la inteligencia artificial generativa impulsaran una aumento de la inversión. – Copyright The Financial Times Limited 2024
2024-05-27 06:55:31
1716807404
#BCE #está #listo #para #comenzar #recortar #las #tasas #interés #dice #economista #jefe #Irish #Times
