Los problemas inmobiliarios de China enfrían las medidas para impulsar las acciones

Una intervención en el mercado de valores. Inyecciones de liquidez por parte del banco central. Más restricciones a las ventas en corto. Y, sin embargo, las acciones chinas no pueden escapar de la espiral de pesimismo del sector inmobiliario.

Los datos de esta semana mostraron que la inversión inmobiliaria -un motor clave de la actividad económica de China- continuó cayendo, mientras que los precios de las viviendas cayeron al ritmo más rápido en casi un año en septiembre. Eso anuló el optimismo de los inversores sobre unos datos que mostraban un repunte en el crecimiento económico del tercer trimestre.

El índice principal CSI 300 cayó más del 4 por ciento para coronar su peor semana en un año el viernes, borrando todas las ganancias observadas durante su épico repunte de reapertura que despegó a fines del año pasado. La liquidación se produjo a pesar de la serie de políticas para impulsar el mercado, incluido el endurecimiento de las restricciones a las actividades de ventas en corto.

“Los inversores necesitan encontrar una salida a todos los problemas importantes, como los problemas inmobiliarios”, dijo Hao Hong, economista jefe de Grow Investment Group. “La forma en que Beijing gestiona su mercado inmobiliario y maneja su relación con Estados Unidos” es clave, dijo. dijo, añadiendo que “a nadie le importan los datos económicos” en este momento.

La debilidad de las acciones globales estimulada por las tensiones geopolíticas en el Medio Oriente empeoró el dolor para el mercado de China, con los extranjeros deshaciéndose de 24 mil millones de yuanes ($3,3 mil millones) en acciones locales en términos netos esta semana. Se trata de la mayor cantidad desde la semana que finalizó el 18 de agosto. Aún así, Morgan Stanley desaconsejó comprar en la caída, advirtiendo que es probable que el sentimiento siga siendo frágil y que las salidas de fondos extranjeros podrían persistir.

Bien abajo

Un indicador de Bloomberg Intelligence sobre las acciones de los promotores inmobiliarios chinos alcanzó esta semana su nivel más bajo desde 2009, ya que los esfuerzos por impulsar el mercado inmobiliario no lograron ganarse a los inversores. Los compradores de viviendas siguen siendo cautelosos y varios grandes promotores como Country Garden Holdings Co. siguen sufriendo problemas de liquidez.

“Si hay estabilización en el sector inmobiliario y un repunte en la confianza del consumidor, eso será lo próximo que impulsará el repunte que hemos estado esperando”, dijo Elizabeth Kwik, directora de inversiones de renta variable asiática de abrdn, en un Entrevista de Bloomberg Televisión.

Algunos observadores del mercado dicen que los próximos eventos, incluida la reunión del politburó y el Tercer Pleno, y una posible reunión entre el presidente estadounidense Joe Biden y el presidente Xi Jinping en la cumbre de APEC el próximo mes podrían ofrecer catalizadores.

“Vemos dos riesgos clave que se ciernen sobre la economía de China: el primero es la propiedad y el segundo es la deuda de los gobiernos locales”, dijo Minyue Liu, especialista en inversiones en acciones de Asia y la Gran China de BNP Paribas Asset Management en Hong Kong. Los problemas aún no se han resuelto. Hemos oído que el gobierno está trabajando en un plan integral. Esperamos que esto se anuncie pronto”.

China está considerando formar un fondo de estabilización respaldado por el Estado para aumentar la confianza en su mercado de valores de 9,1 billones de dólares, informó Bloomberg la semana pasada, citando a personas familiarizadas con el asunto. El índice CSI 300 redujo brevemente las pérdidas tras la noticia, pero terminó el día en números rojos.

Con una caída de casi el 10 por ciento en 2023, el indicador se encamina a un tercer año consecutivo de pérdidas sin precedentes, ya que los inversores ponen el listón alto para las buenas noticias.

“Las recientes medidas tomadas por el gobierno no pueden resolver el problema económico que enfrenta China, particularmente en el sector inmobiliario”, dijo Tina Teng, analista de CMC Mercados en Nueva Zelanda. “A pesar de los recientes datos positivos, los inversores se mantienen cautelosos. Los datos tienen que ser consistentes y seguir mejorando para convencerlos”.