El riesgo país argentino trepó a 763 puntos básicos y el índice Merval retrocedió 1,8 por ciento en medio de una sostenida volatilidad financiera internacional. El movimiento en las plazas locales refleja tanto el impacto de los mercados brasileños como la incertidumbre de los inversores rumbo a las elecciones de 2027.
La plaza financiera local experimentó una marcada inestabilidad que dejó al indicador del JP Morgan en 763 puntos básicos, con una suba de 10 puntos en una sola jornada. Este comportamiento profundizó la cautela sobre los activos soberanos y truncó la recuperación inicial que los bonos habían mostrado durante las primeras operaciones en Wall Street.
El impacto del resultado electoral en Brasil sobre la deuda soberana
Los vaivenes de los títulos públicos argentinos guardan una estrecha correlación con el desempeño de los activos brasileños. La sorpresiva victoria de Luiz Inácio Lula da Silva en el vecino país desató una fuerte venta masiva que arrastró a las bolsas de la región.
Los Globales revirtieron las subas iniciales y cerraron en terreno negativo. En una jornada desfavorable para la deuda emergente (ETF EMB cayó 0,2%), los bonos soberanos argentinos registraron caídas de hasta 0,4% en el tramo corto y 0,7% en el largo. En consecuencia, el riesgo país cerró en 763 puntos básicos, con una suba de 10 puntos.
Portfolio Personal Inversiones (PPI), via BAE Negocios
La divergencia en las cotizaciones evidenció que el factor internacional no actuó en solitario. Analistas de Criteria señalaron que el riesgo político local ya tiene un peso relevante en los precios de los bonos, los cuales reflejan dudas persistentes entre los inversores.
Expectativas electorales y vencimientos de deuda hacia 2027
Más allá del contagio regional, las paridades de los títulos públicos acusan recibo de la incertidumbre en torno a los próximos comicios presidenciales. Desde PPI detallaron que las cotizaciones actuales de los bonos marcan una probabilidad implícita de reelección para Javier Milei sensiblemente menor a la registrada meses atrás.
Estas cotizaciones de bonos marcan una chance de 50% de reelección de Javier Milei, cuando hace tres meses estaba casi en el 88%.
Pedro Siaba Serrate, analista de PPI
En paralelo, los expertos apuntan a la exigencia del calendario financiero. Según explicó Leo Anzalone, el problema central no radica en la solvencia en pesos, sino en el acceso a dólares para afrontar los compromisos de 2027, en un contexto donde el Tesoro enfrenta pagos elevados sin una fuente de financiamiento externa definida.
La licitación del Tesoro y la postura del Banco Central
Frente al encarecimiento del financiamiento externo, la Secretaría de Finanzas encaró una exigente prueba de refinanciación en el mercado local. El Tesoro afrontaba vencimientos por casi 11 billones de pesos y logró adjudicar un valor efectivo total de 11,56 billones de pesos, asegurando un nivel de rollover superior al 105%.
Eric Ritondale, economista jefe de Puente, destacó que el resultado permitió cumplir con el programa de refinanciación sin tensionar la liquidez del sistema ni recurrir a los depósitos en el Banco Central. No obstante, la estrategia oficial volvió a apoyarse en extender los vencimientos hacia el próximo mandato presidencial, priorizando plazos más cortos e instrumentos indexados.
| Indicador Financiero | Valor Reciente |
|---|---|
| Riesgo País (J.P. Morgan) | 763 puntos básicos |
| Índice S&P Merval | 95.552 puntos |
| Dólar Oficial Minorista (Banco Nación) | $1.560 |
| Dólar Contado con Liquidación | $1.655,67 |
En el frente cambiario, las cotizaciones operaron con relativa calma. El dólar oficial minorista se mantuvo estable en las pizarras del Banco Nación a 1.560 pesos, mientras que el contado con liquidación cedió a 1.655,67 pesos. Por su parte, el Banco Central interrumpió su programa de compras de divisas por tercera rueda consecutiva, en una semana atravesada por la confirmación de la aprobación del staff del FMI a la tercera revisión del acuerdo y a la espera de que el Directorio evalúe el próximo desembolso.
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