El riesgo de una burbuja inmobiliaria se está reduciendo en todo el mundo… excepto en una ciudad europea

El riesgo de precios inmobiliarios “exagerados” ha disminuido en las ciudades más grandes del mundo el año pasado, según un estudio reciente del banco suizo UBS.

Su último Índice Global de Burbujas Inmobiliarias, que examina 25 de las ciudades más grandes del mundo, muestra que los precios reales de la vivienda cayeron un 5% en promedio y que es probable que esta tendencia continúe.

Las correcciones de precios citadas en el informe redujeron significativamente el riesgo de una burbuja inmobiliaria en las ciudades, algo que afectó duramente al mundo durante la crisis financiera de 2008.

Según el informe, sólo dos ciudades (Zúrich y Tokio) permanecen en la categoría de “riesgo de burbuja”, frente a nueve ciudades el año pasado.

Frankfurt, Munich y Amsterdam son las ciudades de Europa que han caído a la categoría de “sobrevaloradas” de menor riesgo, para unirse a Ginebra, Londres, Estocolmo y París, que se mantienen sin cambios respecto al año anterior.

Madrid también ha visto una caída en los desequilibrios de los precios inmobiliarios, según la UBS, lo que significa que ahora está “bien valorada”, junto con Milán y Varsovia.

Una burbuja inmobiliaria o inmobiliaria se produce cuando los precios de las propiedades aumentan a un ritmo rápido e insostenible debido a un aumento de la demanda y una oferta limitada. En algún momento, la demanda se congela o disminuye repentinamente, lo que provoca una fuerte caída de los precios que hace estallar la burbuja.

Un castillo de naipes tembloroso

La UBS atribuye la disminución general de los desequilibrios del mercado inmobiliario al actual clima económico, que ha visto un aumento global de los inflación y tasas de interés en los últimos dos años debido a la invasión rusa de Ucrania y la pandemia de COVID-19, entre otros factores.

Desde mediados de 2022 hasta mediados de 2023, los precios reales de la vivienda en las 25 ciudades examinadas por la UBS cayeron un 5% en promedio, dijo el banco, añadiendo que es probable que los precios sigan cayendo.

La mayor caída se produjo en Frankfurt y Toronto, según la UBS, donde los precios cayeron un 15%. En la edición del año pasado del informe de la UBS, ambas ciudades obtuvieron las puntuaciones de riesgo más altas.

“Los bajos costos de financiamiento han sido el elemento vital de los mercados inmobiliarios globales durante la última década, elevando los precios de las viviendas a alturas vertiginosas”, dijeron los autores del informe. “Sin embargo, el final abrupto del entorno de bajas tasas de interés ha sacudido el castillo de naipes”.

Ahora sólo Zúrich, donde se encuentra la sede de la UBS, y Tokio corren el riesgo de sufrir una burbuja inmobiliaria, según el informe.

En el caso del primero, los precios reales de la vivienda continuaron aumentando a lo largo de 2023, aunque a un ritmo más lento que en años anteriores, dijo la UBS, mientras que el crecimiento de los alquileres se aceleró drásticamente y superó el crecimiento de los precios de la vivienda.

“Dado que la oferta de viviendas disponibles ha vuelto a niveles prepandémicos en medio de crecientes costos de financiación, no esperamos ver más subidas de precios”, añadió el banco.

El acceso a la vivienda sigue siendo un problema

Si bien países como París y Londres han experimentado correcciones de precios y tienen un menor riesgo de burbuja que Zurich, la caída de los precios no ha sido suficiente para mejorar significativamente el acceso a la vivienda, según la UBS.

Los precios siguen estando desconectados de los salarios en París y Londres, afirmó el banco, señalando que la compra de una casa de 60 metros cuadrados sigue representando el salario anual de 10 años para un empleado cualificado del sector servicios.

Frente a esta desconexión, la UBS dice que aún es probable una nueva caída de los precios si las tasas de interés se mantienen en sus altos niveles actuales, incluso si la escasez de viviendas pudiera recuperarse.